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第四章筹资与资金需要量预测 筹集资金——企业向外部有关单位和个人或从企业内部筹措集中生产经营所需资金的一种财务活动 第一节 筹集资金的原因与要求 一、筹集资金的原因 创建企业的需要 企业发展的需要 偿还债务的需要 调整资本结构的需要 二、筹集资金的要求 合理确定资金需要量，及时筹集资金； 筹资与投资相结合，提高投资效果； 正确选择资金来源，降低资金成本； 合理安排资本结构，适度进行负债经营； 遵守国家有关法规，维护各方合法利益。 影响企业资本结构的因素 ⒈ 风险与成本 ：短期资金的风险比长期资金要大 ；长期资金的成本比短期资金要高 2. 企业所处的行业：不同行业的经营内容不同，企业的资本结构有较大差异 3. 经营规模 4. 利息率状况 第二节 影响资金筹集的因素 一、经济因素 经济周期 经济发展水平 经济体制 通货膨胀 筹资成本 二、法律因素 规范不同类型企业的筹资渠道 规范不同组织类型企业的筹资方式 规范企业筹集资金的条件 影响不同筹资方式的资金成本 三、金融市场因素 金融市场是指资金供应者和资金需求者通过金融工具进行交易而融通资金的场所。 金融机构 经营存贷业务的金融机构 经营证券业务的金融机构 其他金融机构 保险公司、财务公司、租赁公司 融资决策需要考虑的内容 融多少资金？……………………融资规模 从哪里来？………………………融资来源 怎样来？…………………………融资方式 不同融资方式所占比例？………融资结构 代价是多少？……………………融资成本 带来的风险怎样？………………融资风险 融资环境 要解决以上问题，首先要明确 融资战略 融资原则 第三节 筹资渠道与筹资方式 一、企业资金的类型 按照企业对资金占用时间的长短 权益资金 债券资金 按资金的来源 内部资金 外部资金 二、企业筹集资金的渠道 国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他法人单位资金 民间资金 企业自留资金 境外资金 三、企业筹集资金的方式 吸收直接投资 发行股票 金融机构贷款 商业信用 发行债券 发行短期融资券 租赁 联营 企业内部积累 筹资渠道与方式的关系 筹资渠道反映企业资金的来源与方向，即资金从何而来 筹资方式反映企业筹资的具体手段，即如何取得资金 第四节 资金需要量的预测 一、预测资金需要量的意义 可以满足企业生产经营对资金地需要，也为筹资规模决策提供数量依据，编制资金计划。 二、筹资规模确定的依据 法律依据： 法律对注册资本的约束 法律对企业负债额度的限制 投资规模依据 三、资金需要量的预测方法 1、定性预测方法 (经验判断法) 适用于企业缺乏基本资料的情况下 缺乏客观依据，容易受预测人员主观判断的影响 2、销售百分比法 销售百分比法是指根据资金各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测需要相应追加多少资金的一种定量方法。 销售百分比法步骤 （1）预计利润表 预计销售引起的留用利润增长产生的资金供应； （2）预计资产负债表 预计销售引起的资产需要量和自动产生的流动负债增加的资金供应量； （3）预计需要外部筹资量 总资金需要量-自动产生的资金供应量 销售百分比法公式 3、资金习性预测法 资金习性：资金的变动同产销量之间的依存关系。 根据资金习性，资金分为变动资金、不变资金和半变动资金。 变动资金是指随产销量变动而成同比例变动的资金。 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。 半变动资金受产销量变动的影响，但又不成同比例的变化。 半变动资金可以通过一定方法分为不变资金和变动资金两部分。 资金习性预测法：对资金习性进行分析，将其划分为变动资金和不变资金两部分；根据资金与产销量之间的数量关系来建立数学模型，再根据历史资料预测资金需要量的方法。 资金习性预测法模型 y=a+bx 式中： y——资金需要量； a——不变资金； b——单位产销量所需要的可变资本额； x——产销量。 总额法 按历史上资金占用总额与产销量间的关系，把资金划分为不变资金和变动资金两部分 分项预测法 思路 : 1.先计算每一个项目(如:现金)的a与b 2.进行各项的汇总， 算出总的a与b； y=a+bx * * 金融市场 ——基年敏感资产总额除以基年销售额； ——基年敏感负债总额除以基年销售额； ΔR