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第四章：货币的时间价值 投资$1的价值 $5 投资的价值 终值和现值的关系 终值举例 对银行CD的投资，利率3%，期限 5年. 投资额$1,500， 终值是多少? 现值 现值举例 你将在2年后获得$40,000 ，要求收益率为 8%. 现值是多少? 求内部收益率（IRR） 内部收益率（IRR）举例 投资 $15,000，10年后获得 $30,000. 年收益率是多少? 对数复习 金融学中使用的对数的性质: 对数复习 推导可得： 投资回收期 年收益率为18%时有效收益率 复利次数 复利计算频率上升，有效收益率上升 当频率无限大时： 复利计算的频率 复利频率的频率 年金现值公式: 代数. 1 of 5 年金现值计算公式：代数2 of 5 年金现值计算公式: 代数 3 of 5 年金计算公式: 代数. 4 of 5 年金现值计算公式: 代数. 5 of 5 年金现值计算公式 年金现值计算公式: 支付 年金现值计算公式：投资回收期 Annuity Formula: PV Annuity Due 年金终值的计算公式 年金终值公式:支付值 年金终值公式：支付次数 永续性年金 根据年金公式: 抵押贷款: 支付 首先决定贷款数量和点数（手续费） 计算结果 计算结果 支付汇总 家庭支付60次= $2687.98*12*5 = $161,878.64 本金的支付= 450,000 - 418,744.61 = $31,255.39 利息= 总支付 – 本金的减少 = 161,878.64 - 31,255.39 = $130,623.25 This is the monthly repayment Outstanding @ 60 Months $10,000 $11,000 ￥ 1,000,000￥ 1,030,000￥ Time 10% $/$ (direct) 0.01 $/￥ 3% ￥ / ￥ ? $/￥ U.S.A. Japan $10,000 $11,124 $11,000 ￥ 1,000,000￥ 1,030,000￥ Time 10% $/$ (direct) 0.01 $/￥ 3% ￥/￥ 0.0108 $/￥ U.S.A. Japan $10,000 $10,918 ￥ $11,000 ￥ 1,000,000￥ 1,030,000￥ Time 10% $/$ (direct) 0.01 $/￥ 3% ￥ / ￥ 0.0106 $/￥ U.S.A. Japan $10,000 $11,000 ￥ $11,000 ￥ 1,000,000￥ 1,030,000￥ Time 10% $/$ (direct) 0.01 $/￥ 3% ￥ / ￥ 0.01068 $/￥ U.S.A. Japan * * Copyright, 2000 Prentice Hall ?Author Nick Bagley, bdellaSoft, Inc. 学习目的 通过现实生活的例子掌握复利和折现的概念 假设10％投资收益率的未来价值: $5 的投资，收益率为10% 当n趋向于无穷大时，且i 0: * * *Finance Bodie and Merton *Chapter 4: Time Value of Money