2009年石化产业投资策略.pdfVIP

行业研究/深度研究 行业评级：中性 投资与需求的旋转木马 ——2009 年石化化工行业二季度投资策略 2009 年 04 月 27 日 石化化工行业研究/深度研究 相关研究： 投资要点： 景气领域享增长，新材天地求未来 国际油价未来最有可能缓步向上，鉴于 G20 决议展现的全球合作， 2008/09/20 我们下调原油全年均价至 60 美元/桶。 短线看政策，中期问市场，长远需转型 化工行业环比数据降幅逐月递减，行业预计将于年中开始盈利。但 2009/01/09 化工行业仍面临产能过剩、出口锐减、产品价格下降等问题，在宏观环 境低迷、环保节能紧抓、外资大举进军中国的大环境下，行业的产业整 合、升级转型成为必由之路。利润同比下滑在所难免。 我们对其他合成材料、信息化学品、化妆品未来增长看好；对于现 金流充分的行业重组概念看好；此外对化肥、农药因刚性需求，长期持 执笔人 乐观态度；短期之内直接受益于投资的民爆、工程轮胎、沥青等领域将 裴云鹏 仍有局部性机会。石化在低油价的 09 年整体上将优于化工行业表现。 peiyunpeng@ 我们认为磷矿石等资源品、硝酸等无机原料、塑料等需求方向的行 业的投资机会已展现。塑料行业有望在 6 月份扭亏。 市场的完善，比如平准基金、乃至发行制度的改革，将给市场带来 一个中长期的利好。在这个过程中，机构或大股东的增减持的多寡、时 段、价格等等都是需要给予重点关注的。 黔轮胎、泸天化、兴化股份等被严重低估的股票。等股票价值被低 估，值得关注。 联系人 一年来化工板块证券市场走势： 焦春成 1124 3000 0351-8686986 1024 2500 sxzqyjfzb@ 924 2000 824