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选股是关键选股是关键选股是关键选股是关键!!!! 选股是关键选股是关键选股是关键选股是关键!!!! 我们可以预测市场我们可以预测市场我们可以预测市场我们可以预测市场！！！！ 我们可以预测市场我们可以预测市场我们可以预测市场我们可以预测市场！！！！ 投资没有捷径投资没有捷径投资没有捷径投资没有捷径 投资没有捷径投资没有捷径投资没有捷径投资没有捷径 媒体上的媒体上的 “专家“专家”吹嘘的方式”吹嘘的方式：： 媒体上的媒体上的 ““专家专家””吹嘘的方式吹嘘的方式：： 一杯茶 短线操作 一根烟 波段操作波段操作 一支 “霉”股盯半天 市场预测 其有效性都无法通过一再的检验其有效性都无法通过一再的检验，而且几乎都证明对，而且几乎都证明对 其有效性都无法通过一再的检验其有效性都无法通过一再的检验，，而且几乎都证明对而且几乎都证明对 投资人有害投资人有害！！ 投资人有害投资人有害！！ 投资靠方法投资靠方法投资靠方法投资靠方法 投机靠运气投机靠运气投机靠运气投机靠运气 投资靠方法投资靠方法投资靠方法投资靠方法 投机靠运气投机靠运气投机靠运气投机靠运气 金融市场短期的变化无可预知金融市场短期的变化无可预知，任何人运用任何工具，任何人运用任何工具，都，都 金融市场短期的变化无可预知金融市场短期的变化无可预知，，任何人运用任何工具任何人运用任何工具，，都都 无法准确地预估短期的变化无法准确地预估短期的变化，而长期的变化还比较有脉络可循，而长期的变化还比较有脉络可循。。 无法准确地预估短期的变化无法准确地预估短期的变化，，而长期的变化还比较有脉络可循而长期的变化还比较有脉络可循。。 投资的两个影响因素投资的两个影响因素投资的两个影响因素投资的两个影响因素 投资的两个影响因素投资的两个影响因素投资的两个影响因素投资的两个影响因素 了解投资风险了解投资风险了解投资风险了解投资风险 了解投资风险了解投资风险了解投资风险了解投资风险 表达风险值的常态分配图形表达风险值的常态分配图形 表达风险值的常态分配图形表达风险值的常态分配图形 一个标准差几率为68.26% 二个标准差几率为95.44% 三个标准差几率为三个标准差几率为99.74%99.74% 平均值 了解投资风险了解投资风险了解投资风险了解投资风险 了解投资风险了解投资风险了解投资风险了解投资风险 ? 若以股票为例，将过去长期股票的报酬率做分析所得的平均值，可作 为该股票的预期投资报酬率；而未来的报酬率，若与这个平均值不同 的话，就是一般所谓的投资风险投资风险。 投资风险投资风险 ? 如果股票投资报酬率的平均值为10%而标准差为20% 时，则未来会有 68%68% 的几率的几率，，该股票的投资报酬率落在该股票的投资报酬率落在 30% 30% （10%+20% ）和-10% （10%-20% ） 之间。标准差越大，代表波动程度越 10%