盈亏平衡分析方法在企业投资决策中的应用研究.doc

盈亏平衡分析方法在企业投资决策中的应用研究 刘杨根 宁波大学商学院，浙江宁波（315211） E-mail：liuyanggen@163.com 摘 要：盈亏平衡分析是企业管理的传统工具,也是企业组织生产和选择方案的基本途径。 它可以对方案的风险情况及各个不确定性因素的承受能力进行科学地判断，为企业的投资决 策提供科学的依据。 关键词：盈亏平衡分析；投资决策 1. 引言 企业是一个以盈利为目的的组织,其一切行动都是以盈利为目标的。在企业的生产经营 中,必须提供多少业务量才能使企业获得的收入能够弥补甚至超过付出的成本,是每一个企业 都十分关心的问题,也是盈亏平衡分析所研究的内容。正因为如此,盈亏平衡分析方法被广泛 地应用于企业的投资决策和经营决策之中。 盈亏平衡分析又叫损益分析，它是通过对某一投资项目可能采用的方案的总成本费用 和销售收入进行分析、比较、评估和优选，确定投资项目由盈利到亏损的临界点或保本产量， 即测算生产规模，并根据项目评价准则判断项目风险的大小和风险的承受能力，为项目投资 决策提供科学依据[1]。 盈亏平衡分析是项目不确定性分析的重要方法之一，通过盈亏平衡分析可以判断当不 确定性因素发生不利的变化时，项目是处于盈利状态还是亏损状态，找到各个不确定性因素 使项目处于盈亏平衡状态的临界值，进而结合预测的各个不确定性因素可能的变动范围，对 项目的风险情况及项目对各个因素不确定性的承受能力进行科学地判断，提高项目投资决策 的科学性和可靠性[2]。 2. 传统盈亏平衡分析 传统盈亏平衡分析就是通过把成本划分为固定成本和可变成本,假定产销量一致,根据成 本、产量和利润之间的函数关系,找出产量、产品价格、单位产品的可变成本、年固定成本、 生产能力利用率等因素的盈亏平衡点,再结合我们预测的各个因素可能的变动情况,对项目的 风险情况及项目对各因素不确定性的承受能力进行大致判断的一种分析方法 [3] 。它是用来 计算某个项目或某个公司在会计条件下为了保证不亏损而必须达到的销售量或销售收入水 平。 2.1 传统盈亏平衡分析的应用条件 盈亏平衡分析方法比较简单，具有较大的实用性，但其应用要满足一定的前提条件： (1)投资分析期的产量等于其销售量，即假定其生产的全部产品都能销售出去； (2)投资的变动成本与产销量成正比例变化； (3)投资分析期内的固定成本总额不随产销量的变化而改变； (4)投资的销售收入是销售量的线性函数，即产量变化时，假定销售价格不变，从而销售收 入是销售量的线性函数； (5)投资所生产的产品和产品结构在一定时期内保持不变。否则，随着产品品种和结构的变 化，收益和成本会相应变化，从而使盈亏平衡点处于不断变化之中，难以进行盈亏平衡  分析。 2.2 传统盈亏平衡的盈亏平衡点 盈亏平衡点就是项目处于盈亏平衡状态时的数值，其中盈亏平衡状态就是销售收入等 于总成本、项目盈利为零的状态，即TR = PQ = FC + CV Q ，其中TR 为销售收入， P 为 产品价格，Q 为产品产量，TC 为总成本，FC 为固定成本，CV 为单位产品的变动成本，Qd 为设计的生产能力。 根据盈亏平衡的定义，在项目盈亏平衡时，收入等于总成本，即TR = TC 。由该公式 FC 可以得出产品产量盈亏平衡点： BEPQ = P ? CV ，表明在不发生亏损时所必须达到的最低 限度的产量。一个项目如果具有较小的，以实物产量表示的盈亏平衡点，说明该项目只要达 到较低的产量即可保本，也表明该项目可以经受产品生产规模变动的较大的风险。 上面的盈亏平衡点未考虑销售税金因素，而在实际应用中，还应该考虑销售税金。在考 虑销售税金的条件下，各个因素新的盈亏平衡点为： FC （1） 产品产量盈亏平衡点： BEPQ = （ t 为单位产品的销售税金） P ? CV ? t  （2） 生产能力利用率盈亏平衡点： BEPE BEPQ = Q = (P ? C FC ? t) × Q  （3） 产品销售价格盈亏平衡点： BEPP = CV d V d + FC + t Q d 对于以生产能力利用率表示的盈亏平衡点来说，项目的盈亏平衡点越低，则说明当项 目投产后其实际生产能力和项目设计的生产能力偏差较大时，项目仍能保本，因而，可以经 受较大的风险。相反，如果这一盈亏平衡点太高，则说明项目投产后必须尽快达到生产能力， 否则，一旦其实际生产能力有所下降，就会影响其盈亏水平，说明其经受风险的能力较弱。 项目各因素的盈亏平衡点的高低，有助于分析和判断项目适应市场变化的能力和承受风险的 能力。 2.3 传统盈亏平衡分析的优缺点 2.3.1 优点： 传统盈亏平衡分析是企业在投资决策时常