第1章财务管理概述.ppt

三、财务管理的主要内容 筹资决策 股权筹资还是债权筹资？ 股权与债权的比例？ 长期资金还是短期资金？ 长期资金与短期资金的比例 以何种形式、渠道筹资？ 筹资的时机 投资决策 做什么？投资方向 做多少？投资数量 何时做？投资时机 怎样做？资产形式与资产构成 股利分配决策 股利分配与公司内部融资的关系； 股利政策的种类及影响股利政策的因素； 股利支付程序； 股利分配方式； 第三节 财务管理的组织机构 财务管理部门的作用 董事会 总裁CEO （首席执行官） 副总裁 生产 副总裁 营销 副总裁CFO 财务 资金主管 资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划 CFO 会计主管 成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测 第一章 财务管理概述 财务管理的目标 财务管理的内容 财务管理的组织机构 教学目的 明确财务管理目标； 掌握财务管理基本概念； 了解财务管理基本活动内容； 理解财务关系； 第一节 财务管理目标 一、公司经营目标 公司基本概念 公司是由两个以上的投资者出资组成，以营利为目的，能拥有资产和承担债务的法人组织。 公司特征 以其全部法人财产，依法自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束，对出资者承担资产保值增值的责任。 公司的基本目标 确保投资者投入资本保值增值。 公司经营目标应符合 1，按照市场需求组织生产经营 2，遵照国家宏观调控的要求，规范自己的经营行为 公司实现财务管理的目标 1，生存：收入支出；到期偿债 风险：长期亏损；失去偿债能力 2，发展：扩大收入 筹集资金 3，盈利：投资回报 资金合理使用 （二）实现目标的前提： 选择投资项目与进行风险控制 二、公司财务管理目标 ★ 财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。 ★ 最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点： 利润最大化 股东财富最大化 公司价值最大化 （一） 利润最大化 是指通过对公司财务活动的管理，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。 1. 以利润最大化作为财务管理目标的原因 ： ◎ 符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地创造剩余产品； ◎ 资本的使用权最终属于获利最多的企业； ◎ 只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。 2. 以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷 没有考虑货币的时间价值，难以正确判断不同时期利润的大小； 没有考虑获取利润和所承担风险大小的因素； 可能会导致公司的短期行为的倾向，只顾眼前的最大利润，而不顾公司长远发展和社会责任。 没有反映所创造的利润与投入的资本之间的关系； （二） 股东财富最大化 是指通过公司财务管理，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司财富，使公司总价值达到最大，从而使股东的财富达到最大。 公司总价值可以用股票市场价值总额来代表 股东财富的确定 1.股东财富最大化作为财务管理目标的优点 ◎ 克服了利润最大化的缺点：基于未来现金流量；考虑投资风险程度； ◎ 有利于股东真正获得最大财富； ◎ 也能使社会利益最大化； ◎ 有利于保障债权人的利益； 股东财富=股票数量×股票价格 当股票数量一定的前提下，股票价格达到最高时，股东财富达到最大 2.以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点 ● 只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； ● 股票价格的变动是受诸多因素影响的综合结果，它的高低实际上不能完全反映股东财富或价值的大小； ● 实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突。　　 （三）企业价值最大化* 企业价值是企业的市场价值，企业全部资产的市场价值。企业价值=权益价值+债务价值。是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，由公司未来的收益和风险决定：公司未来现金流量的大小及其时间分布，以及未来现金流量的风险大小。 基本财务原理： 一项经营计划——例如一项新的投资，收购另一家公司，或者重新制定一项计划——只有在其预期产生的未来净现金收益的现值超出实施这项计划的初始现金支出时，才会增加公司的价值。 1.以企业价值最大化作为财务管理目标的优点 考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量； 考虑了风险与报酬的关系； 能克服企业在追求利润上的短期行为； 用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。 2.以企业价值最大化作为财务