中国的资本回报率及其影响因素_白重恩分析.pdfVIP

国旳资本回 及 影响 因素分 中 报率 其 析 白重恩 张 琼 内容提要 本文估计 了 年中 国 的 体资本 回报率， 并且基于 中 际 板 回 回报 及 度 面 数据 归 别 变动 的 关 响 响幅 国省 ， 识 了 资本 率 相 影 因 素 其影 ， 之 全球金融 以 回 变动的 进行 分 。 究发 后对 年 危机 来 中 国 资本 报率 成因 了 解 研 现 回报 呈 出 显 惯 政府 预的 响显 为 ： 资本 率 现 非 明 的 性特征 （ 干 影 箸 负 ； （ 常 回报 统 显 的 向 二 业 三 业 比 资率 资 率存在 计 著 负 影 （ 产 和第 产 投 对 本 响 ； 第 对 显 正 投 政 规模 大 重 本回报 的 向 大 和 续扩 是 资 率有 著 影 。 资率 幅 升 府 持 响 攀 以 本回报 大幅 为 要 响因 。 年 来 中 国 资 率 下降较 重 的影 素 关 键 词 资本回报率 技术效率 要素有效使用 要素配置效率 引 言 “ 一 一 影 举 重 本 投资 经济增 响 足轻 ， 点 庸置 。 但著名的 资 累黄 对 国 长的 这 毋 疑 积 ” 以及 里 ， 金律 （ 钱纳 的结构 准 （ 和 标