豆粕市场短期震荡,节后反弹可期.ppt

一、行情回顾 后期市场如何演绎？是破位下跌，还是继续震荡，或者筑底反弹？ 视角一：当前全球大豆总体供需状况 结论一 1、尽管今年美国大豆有可能实现创纪录的丰产，但由于08/09年度全国大豆结转库存紧张，截至9月1日，全球大豆的总供应量仍相对偏紧，同比去年减少3.33%，而09/10年度全球消费预计仍保持增长，同比增幅4.61%，因此未来需要靠南美大豆增产才能实现全球大豆库存的恢复，在明年3月份南美大豆上市之前，全球大豆仍将维持紧平衡格局。 2、按USDA 9月供需数据测算，即使明年南美大豆实现增产2596.4万吨的目标，09/10年度全球大豆期末库存使用比为21.8%，全球大豆不会出现严重供过于求的现象，处于较为均衡的水平。 视角二：2009.9-2010.2全球大豆竞争格局 结论二 1、到2010年3月份新季南美大豆上市之前，全球大豆的出口供应将严重依赖美国，美国大豆受到的竞争削弱，在2009年9月至2010年2月，美国大豆将获得近乎垄断性的竞争优势，全球大豆进口商与美国供应商处于不对等的博弈地位，这种市场供应结构易涨难跌。 2、尽管种植成本不能作为判断市场趋势的依据，但在当前的大豆供应格局下，900美分/蒲式耳附近应有强支撑。 三、年前国内豆粕供需状况分析 1、年前进口大豆到港、月末库存分析 1、11月末前国内进口大豆到港总体偏紧； 2、国内养殖业利润有所恢复，生猪、肉鸡存栏有