獐子岛黑天鹅答题.ppt

浙江工商大学 浙江工商大学 浙江工商大学 獐子岛黑天鹅事件 栾天虹 浙江工商大学金融学院 浙江工商大学 扇贝去哪了 獐子岛（002069.SZ）2006年9月登陆中小板上市，公司位于大连獐子岛，主要业务是海底底播养殖虾夷扇贝、海参等海产品。大股东是长海县獐子岛投资发展中心，持股比例45.76% 2014年10月30日，獐子岛公告称，因遭遇北黄海异常冷水团，公司3年前投苗、当年秋季即将捕捞的百万亩海洋牧场颗粒无收 獐子岛从一支连续盈利的绩优股转为巨亏8亿元、投资人将面临巨额损失的黑洞 质疑：真的被冷水团洗劫了8亿元？ 当地海产养殖历史悠久，冷水团也不是第一次发生 没有任何自然灾害避险措施？ 浙江工商大学 从公司金融角度寻找异常现象 端倪 存货畸高 资金链紧张，疯狂举债 令人费解的高分红 高管频繁离职 可能原因 浙江工商大学 存货畸高 獐子岛作为海产品养殖企业，第一大资产是存货，占总资产55%(2012年1季报) 存货的主要构成是消耗性生物资产——播撒在海底的虾夷扇贝、海参等海珍品，生长期长达3年 于蔚 浙江工商大学 存货畸高 浙江工商大学 存货畸高 獐子岛的核心资产是存货，而农产品公司审计最大困难在于库存盘点 2006年6月底上市前，獐子岛养殖海域面积65.63万亩，消耗性生物资产存货2.17亿元 2011年底养殖面积增加到285万亩，消耗性生物资产存货上升到17.98亿元