部分政府背景的私募股权类产投资基金部分政府背景的私募股权类产业投资基金部分政府背景的私募股权类产业投资基金部分政府背景的私募股权类产业投资基金.doc

部分政府背景的私募股权类产业投资基金 渤海产业投资基金 全国社保基金、国家开发银行、中国人寿集团、中银国际、天津泰达股份公司等机构出资。资金规模，200 亿元，50%将投于天津滨海新区的企业,20%将投资于环渤海区域企业 四川绵阳高科技产业投资基金，资金规模60，首期募集20亿,其中长虹集团出资8亿,主要投资于当地科技型企业 上海金融产业投资基金 资金规模200 上海国际集团为主要出资方,主要用于浦东综合配套改革试点等 山西能源产业投资基金100 主要出资方为山西省属能源企业,用于支持山西省能源产业发展 广东核电产业投资基金 200 广东核电集团为主要出资方,用于支持发展核电产业和清洁能源 中新苏州工业园区产业投资基金 100 主要投资于长江三角洲高科技企业,其中重点是中国——新加坡苏州工业园区 表2. 6部分民营及外资私募股权基金 基金名称 主要投资人 基金规模 投资项目 弘毅 联想控股公司 首期55亿人民币 先声药业,石药集团 红杉中国 红杉资本 11亿美元 51.com,亚洲传媒 IDGVC IDG/ACCEL 8亿美元 百度,携程,3721等 赛富 思科 11亿美元 环球雅思,完美时空 鼎晖 GIC,31,CICC 首期6亿美元 蒙牛,李宁,分众 凯鹏华盈 KPCB 2. 5亿美元 红孩子,UAA 深圳创新投资公司 深圳市政府 首期30亿人民币橡果国际,雑柴动力 私募股权基金在国有企业改革发展中的功能研究 — 范围不同,私募股权基金主要投资于创业企业、并购重组,而产业投资基金 除此之外还投资大量的基础设施;二是导向不同,私募股权基金是以盈利为 导向的财务投资者,而产业投资基金基本上是由政府牵头设立,投资往往优 先考虑政府支持的产业和企业,且由于隶属于各地政府或具有浓厚的政府背 景,其投资多具有区域的限制。由政府宏观经济管理部门牵头制定《产业投 资基金管理办法》昭示出,产业投资基金具有产业政策工具的色彩。产业投 资基金的主要投资人是各地政府及相关机构、政策性银行,以及众多大型国 有企业,也佐证了产业政策导向对产业投资基金的烙印。产业投资基金是一 种特殊形式的、具有中国特色的私募股权基金。 由于受法制建设、金融制度、思想观念等多方面因素制约,在《合伙企 业法》颁布之前,成立真正意义上的私募股权基金没有法律上的保障,没有 法律规章对非公开募集对象、发行渠道和发行方式给予清晰界定,始终存在 着“非法集资”的风险。因此,绝大多数私募股权基金均以公司制的形式设 立,但公司制的私募股权基金面临公司所得税和最高45%的个人所得税双重税 收负担。私募股权基金发展缺乏良好的政策环境。 3.《合伙企业法》助推人民币私募股权基金成长 2007年后人民币私募股权基金崛起并快.速壮大。2007年6月1日《合伙 企业法》实施后,有限合伙制的私募股权基金获得合法地位,称谓也在公开 媒体上被称为私募股权基金,官方机构往往称作“股权投资基金”,国家发改 委制定多年一直未予颁布的《产业投资基金管理办法》也更名为《股权投资 基金管理办法》。各界对私募股权基金的各种形式和运作方法开始进行较为全 面的了解,对于私募股权基金在促进经济发展中的重要作用有了初步的认识, 认识到私募股权基金不仅能促进科技型企业创业、扶持中小民营企业发展, 还对国有企业深化改革、并购重组、产业整合有极大的推动作用。 .有了法律的保障,加之国外私募股权基金数量不断激增,投资额也随之快 速放大,极大地激发了国内私募股权投资的热情。根据清科研究报告显示,在 《合伙企业法》实施的2007年有12支本土私募股权基金成立,占当年新设 立私募股权基金数量的18.8%,投资总额为128.18亿美元。私募股权基金市 场由境外私募股权投资机构完全控制的局面有所转变,人民币私募股权基金 的地位迅速提升。 44 2.私募股权棊金改善企业经营的机理分析 总体说来,本土私募股权基金数量仍然较少,募集资金能力也相对较弱。 如2007年12支本土私募股权基金的募资额只占当年私募股权基金募资总量 的 10.50/0。 中国的传统行业发展相对较成熟,是私募股权基金投资的重点领域。中 国私募股权基金在传统行业投资额占总投资额约三分之二,尤其对装备制造 业的投资热度日益提高。政府的政策导向使得资本市场发现并认同装备制造 业的成长潜力,由于业绩增长具有稳定性,证券市场投资者热衷投资该领域。 鉴于IPO是私募股权基金获利最为丰厚的退出方式,在利益机制驱使下,私 募股权投资