我国上市公司并购绩效评价及其实证研究.pdfVIP

摘要 并购作为优化资源配置、提高经济效率、实现规模效应的有效经济手段，已 经被广大上市公司的决策层广泛接受。本文的主要目的是在理论分析的基础上， 建立上市公司并购绩效评价体系，分析我国上市公司并购中存在的问题，为提高 上市公司并购绩效提供依据。 本文通过上市公司经营业绩的变化来评价我国上市公司并购续效，设立了一 个综合评价指标体系力求合理地反映上市公司经营业绩，～定程度上避免了上市 公司操纵盈利数据的影响。然后，采用多元统计学中的因子分析法构建综合得分 函数，对2002年我国上市公司的并购绩效进行了实证研究。结果表明，总体上 来说，上市公司的并购活动虽然短期内改善了公司的经营状况，但是长期来看对 上市公司的经营状况几乎没有改善，其主要原因可能与多数公司并购缺乏应有的 战略规划或忽略了并贿后的拯合有关。从各种并购类型的并购绩效分析情况来 看，上市公司的横向并购经过一段时间整合后，对上市公司的经营状况有一定的 改善。而上市公司的混合并购活动一般来说不成功，未能分散企业的经营风险， 反而降{氐了上市公司的业绩：从不同并购方式的并购绩效来看，虽然购买股权方 式并购在并购发生后，业绩发生了一定的衰退，但是其业绩改善率高于无偿划拨 方式并购。最后，针对我国企业并购中出现的问题，结合