第一章.财务管理总论第一章财务管理总论第一章.财务管理总论第一章.财务管理总论.ppt

* * * 财务管理的概念与内容 财务管理 第一章：总论 销售部门 仓储部门 采购部门 生产部门 客 户 供 应 商 订单 + 市场预测 销售计划 交货计划 生产计划 物资 需求计划 收款 销售成本 存货成本 生产成本 付款 资金流、信息流、物流整合图 原材料 产成品 产成品或半成品 原材料 财务管理的概念与内容 财务管理 第一章：总论 3.财务管理的主要内容 （1）筹资管理； （2）投资管理； （3）营运资金管理； （4）利润及分配管理； 权益资本 吸引直接投资 发行股票 负债资本 申请借款 发行公司债券 关键问题 选择什么样的筹资工具？ 权益资金和债务资金比例如何搭配？ 财务管理的概念与内容 (1) 筹资管理 财务管理 第一章：总论 财务管理的概念与内容 (2) 投资管理 财务管理 第一章：总论 对内投资 购买固定资产 购买存货 …… 关键问题 如何评估投资方案？ 对外投资 购买股票 购买债券 …… 1 250万 1000万 0 4 3 2 这个项目值得投资吗？ 250万 250万 250万 财务管理的概念与内容 (3) 营运资金管理 财务管理 第一章：总论 材料采购 存货管理 工资支付 债权债务结算 …… 关键问题 如何提高运营效率？ 企业正常经营过程中，发生的一系列资金收支。 财务管理的概念与内容 (4)利润及分配管理 财务管理 第一章：总论 按照国家法定程序和办法对企业净利润所进行的分配 提取基金比例 股东股利分配比例 关键问题 利润这块饼子怎么切？ 财务管理总论 财务管理 第一章：总论 企业组织形式与企业财务 2. 财务管理的概念与内容 3. 企业财务管理的目标与利益冲突 4. 财务管理的环境 第一章 总 论 企业财务管理的目标与利益冲突 1.财务管理目标 财务管理目标指的就是财务管理尤其是财务决策所依据的最高准则、是企业的行为规范。 财务管理目标应与企业的总体目标保持一致。 2.财务管理目标的三种观点 利润最大化； 股东财富最大化； 企业价值最大化 财务管理 第一章：总论 利润最大化目标，是指财务管理工作的最终目的是不断增加企业利润，使企业利润额在一定时期内达到最大。 观点认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。 企业财务管理的目标与利益冲突 利润最大化 优点： 可以直接反映企业创造的剩余产品； 可以在一定程度上反映经济效益的高低和对社会贡献的大小； 企业补充资本、扩大经营规模的源泉。 缺点： 没有考虑利润的取得时间； 没有考虑所获利润和投入资本额的关系； 没有考虑获取利润所承担的风险大小； 可能会导致企业短期行为。 财务管理 第一章：总论 股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。 在股份制企业中，股东财富最大化由其发行在外的普通股股数和股票市价两个因素决定。在公司发行在外的普通股股数既定的条件下，股东财富的大小由股票市价来决定。因此，可以用股票市价作为衡量股东财富大小的标准。 股东财富最大化就演变成股票市价最大化。 企业财务管理的目标与利益冲突 股东财富最大化 财务管理 第一章：总论 企业财务管理的目标与利益冲突 股东财富最大化 优点： 把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察； 考虑了资金的时间价值； 考虑了风险因素（市盈率）; 在一定程度上克服了企业追求利润的短期行为 缺点： 只适用于上市公司； 过分地强调了公司股东的利益； 股票市价受到多种非可控因素的影响； 代理问题,实际工作中可能会导致公司所有者与其他利益主体之间产生矛盾与冲突 财务管理 第一章：总论 企业财务管理的目标与利益冲突 企业价值最大化 企业价值是指企业的市场价值，公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。 企业价值最大化目标就是要在良好的市场环境中求得企业长期稳定发展，在不断提高企业盈利水平的条件下，满足各个利益集团的经济利益，从而为企业长期稳定发展提供更为广阔的前景。 即在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者权益或股东权益最大化。 满足投资者：不断提高资本净利率（在股份制企业则为每股盈余）； 满足债权人：改善财务状况，保持最佳的偿债能力； 满足职工：完善员工福利，提供职业培训； 满足社会：认真履行企业的社会责任。 财务管理 第一章：总论 企业财务管理的目标与利益冲突 企业价值最大化 优点： 考虑了资金时间价值和风险因素。不仅要将预期的收益以一定的时间为起点并按照一定的口径进行折现，而且各期收益的多少也要按照可能实现的概率计算； 有利于克服短期行为； 有利于兼顾企业各利益集团的利益。 缺点：如何量化？（企业价值评估方法） 对非上