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第一部分 投资报告 一、资本市场回顾 2011年2月，权益市场和债券市场均体现为小幅震荡上扬态势，截止2月25日，上证指数收于2878.57点，当月上涨3.15%，今年以来上涨2.51%；深成指收于12578.43点，当月上涨5.75%；中债总全价指数收于115.95，微幅上涨0.23%，年初至今小幅下跌0.06%。 1、股票市场回顾 2011年2月上旬和中旬，A股市场延续1月下旬超跌反弹趋势。2月下旬，由于央行上调存款准备金率，且市场短期反弹后估值优势有所下降，市场出现冲高回落，从技术面来看进入超卖区域，市场情绪较为低落。 从风格表现来看，2月份中小市值股票及创业板涨幅仍然超过大盘蓝筹，截止2月25日，创业板涨幅6.4%，中小板综合指数涨8%，沪深300指数小幅上涨3.9%；分行业来看，受外围市场大宗商品价格上涨及北方旱情的影响，有色、化工、农业等行业板块表现强势，涨幅居前。 2、债券市场回顾 2011年2月份债券市场继续维持弱势震荡整理走势，截止至2011年2月25日，中债总全价指数小幅上涨0.23%，总净价指数小幅上涨0.11%。 虽然春节后资金面有一定程度缓解，但2月9日央行再次上调基准利率，另外商务部和农业部物价数据显示当月通胀仍将高位运行等对债券市场构成明显压力，市场呈现小幅下跌走势； 在央行公开市场整体仍保持较大程度净投放情况下，2月中下旬债券市场流动性逐渐