LPP周报0220.doc

一、数据回顾 图表1 周数据回顾 　 2月19日 2月15日 涨跌 涨跌幅 WTI原油期价（美元/桶） 30.77 29.44 1.33 4.52% Brent原油期价(美元/桶) 33.01 33.39 -0.38 -1.14% CFR日本石脑油（美元/吨） 313.39 329.75 -16.36 -4.96% 乙烯CFR东北亚（美元/吨） 930.00 890.00 40.00 4.49% LLDPECFR远东（美元/吨） 1090.00 1070.00 20.00 1.87% 丙烯FOB韩国（美元/吨） 585.00 582.00 3.00 0.52% PP-H CFR远东（美元/吨） 830.00 810.00 20.00 2.47% LLDEP华东现货（元/吨） 8675 8800 -125.00 -1.42% PP华东均价（元/吨） 6,300 6,475 -175.00 -2.70% LLDPE1605 8845.00 8625.00 220.00 2.55% LLDPE1609 8095.00 8080.00 15.00 0.19% PP1605 6404.00 6312.00 92.00 1.46% PP1609 5950.00 5970.00 -20.00 -0.34% L05-PP05 2441.00 2313.00 128.00 5.53% L09-PP09 2145.00 2110.00 35.00 1.66% 二、产业链运行分析 1、原油——CFTC净空持仓集中，短期波动率加大 图表2 国际原油周变动 　 2月19日 2月15日 涨跌 涨跌幅 WTI原油期价（美元/桶） 30.77 29.44 1.05 3.55% Brent原油期价(美元/桶) 33.01 33.39 0.99 2.96% Brent-WTI 2.24 3.95 -0.06 -0.59% 节后第一周，原油价格整体处于震荡上行中，但期价整体波动较大，15-17日，受市场情绪好转影响，原油延续上周五以来的反弹，后受EIA库存数据增加影响，油价回落。 截至本周五，WTI主力合约4月原油收于每桶33.01美元，涨幅3.55%。洲际交易所伦敦brent原油4月合约收于每桶30.77美元，涨幅2.96%。 目前来看，产油国达成一致减产概率较小，暂时维持油价震荡的判断，但考虑到CFTC净空持仓持续增加，短期波幅或将加剧。 2、石脑油及单体走势 图表3 石脑油及PX价格走势 　 2月19日 2月15日 涨跌 涨跌幅 CFR日本石脑油（美元/吨） 313.39 329.75 -16.36 -4.96% 乙烯CFR东北亚（美元/吨） 930.00 890.00 40.00 4.49% 丙烯FOB韩国（美元/吨） 585.00 582.00 3.00 0.52% 受欧洲地区石脑油供应增加影响，本周初石脑油价格回落，但亚洲地区需求整体保持稳键，周中成交回暖，石脑油价格企稳回升，后市受淡季检修预期影响，石脑油价格整体或将维持稳定。 节后烯烃价格走强，主要受油价反弹及亚洲地区节后需求回暖影响，而乙丙烯中乙烯涨幅更为明显，主要亚洲地区检修装置增加，后市供应预期减少影响。后市来看，烯烃装置检修增加，供应端整体偏紧，价格将维持强势。 图表4 LLDPE产业链利润 图表5 PP产业链利润 数据来源：金银岛、wind、浙商期货研究中心 3、出厂价格及成本利润状况 图表6 LLDPE出厂价格及利润变化 2月19日 2月15日 涨跌 齐鲁石化7042 8700 8700 0 扬子石化7042 8700 8800 (100) 茂名石化7042 8900 8800 100 LLDPE生产利润（油化工） 4174 4086 88 石化出厂价格在地区间出现分化，为降低库存压力，华东地区出厂价格小幅下调，而华南地区受前期检修影响，供应偏紧靠，出厂价格有所上调。当前7042主流出厂价格8700-8000元/吨。而地区间的价差来看，华北与华东地区已经平水，华南地区现货升水华东地区200元/吨，目前期货基准价格转移至华东地区。 图表7 LLDPE生产利润 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 目前，LLDPE一体化装置（占比84%）及煤化工装置（占比16%）生产均有利润，且一体化装置成本优势更为明显。 本周华东地区现货价格稳中小涨，成本端石脑油价格回落，受此影响，利润好转。图中来看，目前LLDPE生产利润位于历