ARCH模型.pdfVIP

ARCH模型 徐剑刚 ARCH 在自回归移动平均模型这一章里，我们主要讨论平稳时间序 列的建模问题，由于针对平稳序列，实际上假定任一时点的 随机误差项的期望值是相同的，一般为0 ，同时假定任一随 机误差项平方的期望值就是随机误差的方差，即同方差。 但是在金融市场上，金融资产报酬序列具有这样的特性，大 的报酬紧连着大的报酬，小的报酬紧连着小的报酬，称为波 动集群性(Mandelbrot,1963 、Fama,1965) 。波动集群性表明 股票报酬波动是时变的，表明是异方差。 异方差虽然不会影响回归系数的最小二乘估计的无偏性，但 是将影响到回归系数估计的标准差和置信区间 1997.1-2003.11上海股市天报酬 1 0 5 0 -5 -1 0 2 5 0 5 0 0 7 5 0 1 0 0 0 1 2 5 0 1 5 0 0 L O G (S H Z /S H Z (-1 ))*1 0 0