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“去杠杆化”进程中的美欧经济 美国下调08年4季度经济增长率至-6.2%。 “去杠杆化”进程中的美欧经济 新兴欧洲经济体处于巨大的危机之中，西欧对其有大量的债权，如果处理不好，欧洲经济可能发生“多米诺骨牌”效应。 中国经济 中国政府通过扩张的财政政策刺激经济，今年的预算赤字可能将达到9500亿。 中国经济 两会上政府对4万亿的经济刺激计划做了调整，突出了民生和技术升级。 策略案例 A股市场：政策支持、流动性宽松、盈利触底、估值修复、解禁压力 政策制度支持 流动性宽松环境 盈利提前经济见底，前低后高 估值水平有望提升 限售解禁压力依然较大 政策营造宽松环境 A股市场的政策支持改善累积效应会逐步体现 目前从政策面上看是投资中国证券市场的黄金时期 2008年4月24日 证券交易印花税下调至千分之一 2008年8月18日 证监会拟增加控股股东增持股份灵活性 2008年9月15日 央行降息降准备金率 2008年9月19日 印花税单边征收，汇金增持银行，国资委支持央企增持及回购 2008年10月8日 央行降息降准备金率 2008年10月9日 免收利息税 2008年10月22日 全面拯救楼市组合拳出台 2008年10月24日 国务院批复2万亿铁路投资 扩大内需应对危机 2008年10月30日 央行两月内第三度降息 2008年11月1日 近3500项商品出口退税率调高 2008年11月5