中金公司回顾纺织2008年度状况.pdfVIP

2008 年 12 月 10 日 纺织服装业 中金公司研究部 港股关注运动品牌，A 股关注休闲品牌 分析员：郭海燕 guohy@ 联系人：黄 芳 huangf@ ——纺织服装行业 2009 年投资策略 (8610) 6505 1166 投资要点: ? 我们对 2009 年纺织服装板块的投资策略建议是： 1 ）低配上游和出口类别的公司，超配优质运动和休闲服品牌公司。受益于运动生活方式的普及和着装休闲化的趋势，运 动服装、休闲服的增长性和防御性将好于鞋、正装和时装。其中：运动服装 2009 年的消费增速有望保持 20 ％左右的 水平，休闲服有望保持 12 ％左右的水平。 2 ）调整盈利预期以充分反映宏观经济的不利变化，品牌服装公司业绩将有所分化，优秀公司仍有望保持良好的增长率， 逐步走出独立于大市的上升行情。在经济下行、消费增速减缓的过程中，优秀品牌公司虽然增速也会下降，但仍可获 得高于市场平均的增速，恰当的市场定位、营销策略和渠道管理可以使其获得更高的市场份额。 3 ）港股重点关注运动品牌的投资机会，如李宁、动向、百丽（风险提示：新