汇率问题本质与汇率制度选择精品.doc

汇率问题本质与汇率制度选择 [摘 ? 要]固定汇率固定的只是名义汇率，实际汇率会通过工资和物价变动间接得到调整；浮动汇率无非是通过调整名义汇率直接调整实际汇率。人为能够控制的是名义汇率，控制不了的是实际汇率，实际汇率总是要调整。汇率问题本质乃是选择调整名义汇率来调整实际汇率调整成本更低，还是选择调整工资和物价来调整实际汇率调整成本更低的问题。既不是弗里德曼主张的浮动汇率对，也不是蒙代尔主张的固定汇率对，不同国家应该选择不同的汇率制度。一般来说，发展中国家应该选择固定汇率，发达国家则可选择浮动汇率。中国的劳动市场自由度高，况且汇率间接调整的方向是工资和物价上升，这没有障碍，因此长期中人民币汇率不存在严重低估的问题。这可以解释，2013年人们还在谈论人民币汇率低估了，但是转眼到了2014年，又说人民币汇率高估了。人民币汇率不只是决定于经济情况，同时也决定于政治博弈。由于谈判地位不对称，这些年人民币缓慢升值就是必然。 [关 键 词]固定汇率 ?浮动汇率 ?调整成本 ?政治博弈 1. ? ? ? ?引言 从二十世纪五十年代起，就有浮动汇率与固定汇率的争论(弗里德曼,1991)。到七十年代布雷顿森林体系终结，浮动汇率成为经济学主流共识而被广泛接受。不过即使在这种情况下，仍然有主张固定汇率的声音(Mundell,2000)。主张浮动汇率的人认为，固定汇率制度下会有通胀、通缩的国家间传导，所