投资决策(精品).docVIP

　　投资分为对内投资和对外投资，对内投资包括固定资产购置，，，，，， 　　， 　　 　　，，， 　　 　　 　　 　　；；； 　　：；；；；； 　　 　　 　　1 　　（1 　　（2 　　 　　增量现金流量；③ 现金是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值（），，， 　　2. 　　（1）：：， 　　：， 　　（2）： 　　 　　：，，： 　　=销售收入-付现成本 　　=利润+折旧 　　销售收入是指项目投产后每年增加的销售收入。付现成本是指需要每年支付现金的成本，成本中不需要每年支付现金的部分称为非付现成本，，，利润是指税后利润。 　　（） 　　 　　（3）： 　　-现金流出量 　　一定期间，，，；， 　　3 　　（1）：；；； 　　（2）：；； 　　（3）：；；； 　　4 　　，， 　　 　　（1） 　　，，：，，，： 　　（2） 　　，，： 　　成本，，，， 　　（3） 　　（4） 　　 　　1 　　（1：，， 　　（2 　　（NPV）= - ∑现金流出现值 　　（3 　　，， 　　（4 　　0，投资项目报酬率 预定的贴现率，方案可行； 　　=0，投资项目报酬率= 预定的贴现率，方案可行； 　　0，投资项目报酬率 预定的贴现率， 　　（5）：；；，， 　　2 　　（1，-成本比率等。 　　（2 　　PI）=Σ/∑现金流出现值 　　（3 　　 l，投资项目报酬率 预定的贴现率，方案可行； 　　 l，投资项目报酬率 预定的贴现率，方案可行； 　　= l，投资项目报酬率= 预定的贴现率， 　　（4，；，；， 　　3 　　（1（2IRR）的计算，主要有两种方法： 　　逐步测试法，它适合于各期现金流入量不相等的非年金形式。计算方法是，，；，，，， 　　年金法，，，， 　　（3 　　IRR， 　　IRR， 　　，IRR 　　（4）：，，，，，，， 　　：，，；，，， 　　4 　　（1）：， 　　（2 　　 　　=原始投资额/每年现金净流入量 　　：， 　　 　　（3）：；，；， 　　5 　　（1）： 　　（2=年平均净收益/原始投资额 　　（3）：，；， 　　 　　 　　1 　　，，， 　　2. 　　3 　　， 　　，， 　　4. 　　，， 　　 　　 　　1. 　　，： 　　（l-） 　　2. 　　，，： 　　=收入金额×（l-） 　　3. 　　折旧税抵或税收挡板。其公式为： 　　 　　4. 　　 　　（1） 　　-付现成本-所得税 　　（2） 　　+折旧 　　（3） 　　（ l-）-×（1-）+×税率 　　五、投资项目的风险分析 　　 　　1，，： 　　2.：，：K= i bQ 　　 　　K-- 　　i-- 　　b-- 　　Q-- 　　3 　　（1） （E）； 　　（2） （d）； 　　（3） D）； 　　（4） Q）； 　　（5） b）； 　　（6） K= i十 bQ确定项目的风险调整贴现率； 　　（7） 风险调整贴现率为贴现率计算方案的净现值， 　　（D）（Q） 　　4.：，，， 　　 　　1.：（ ），，： 　　at为t年现金流量的肯定当量系数，0至 l之间； i为无风险的贴现率； CFAT为税后现金流量。 　　2.（ at）：： 　　 　　（1 　　（2 　　 　　（3） 　　3 　　4，：，，，，A方案投资20000元，第一年末现金净流量为11800元，第二年为13240元；B方案投资9000元，第一年末现金净流量为1200，第二年6000元，第三年6000元；C方案投资12000元，每年现金净流量均为4600元。求三个方案的净现值、内含报酬率。设折现率为10%。 　　方案A：当贴现率为16%时，净现值为9。当贴现率为18%时，净现值为-499，内含报酬率为16.04%。 　　 　　 　　 　　 　　：；；；；；； 　　：；； 　　 　　（） 　　1.：，，， 　　2 　　（1）： 　　（2）：， 　　（3）： 　　（4 　　（5）：， 　　 1.概念：债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。只有债券的价值大于购买价格时， 　　2. 　　 　　1.：，， 　　2.：试误法和简便算法两种。 　　（1 　　（2 　　（3），，， 　　3.：，， 　　 　　l.： 　　2.： 　　3.：，，，， 　　4.： 　　5.：，，，， 　　 　　 　　1.：， 　　2 　　（1）：： 　　（2）：， 　　（3）： 　　 　　1. 　　 　　2. 　　，： 　　P0=D/RS 　　： 　　RS=D/P0 　　3. 　　： 　　 　　： 　　g--- 　　D0--- 　　D1--（1年股利） 　　R=（D1/P0）+g 　　4. 　　，，