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寻找超预期的消费品 寻找超预期的消费品 ——2006年下半年消费品行业投资策略 ——2006年下半年消费品行业投资策略 罗 鶄 2006.6 主要内容 ? 消费品的魅力——持续高回报 ? 中国消费品——面临超长的成长空间 ? 中国消费品——贵吗？ ? 买什么样的消费品——寻找超预期的消费品 2 消费品的魅力——持续高回报 3 过去50年美国回报最高的前10家公司 平均年回 平均每股盈 平均股息 Next Year 排名 公司名称 业务类型 平均PE 报率 利年增长 收益率 PE 1 菲利浦摩瑞斯 万宝路，品牌食品公司，生产雪茄，奶酪，咖啡 19.8% 14.8% 4.1% 13 12 2 施贵宝 专利药、个人健康护理、营养、护肤护发等产品 15.8% 11.6% 2.9% 24 19 3 阿波特 生产研制健康护理产品 15.7% 12.4% 2.3% 21 15 4 默克 专利药企 15.6% 13.2% 2.4% 25 15 5 可口可乐 软饮料生产 15.5% 11.2% 2.8% 27 17 6 百事可乐 软饮料，食品生产 15.4% 11.2% 2.5% 20 18 7 辉瑞 专利药企，包括处方药和非处方药 15.3% 12.2% 2.5% 26 12 8 小脚趾圈 巧克力太妃糖 15.3% 10.4% 2.4% 17 21 9 CRANE CO (CR) 机械工业产品，如自动贩卖机，抽压机等 15.1% 8.2% 3.6% 13 15 10 高露洁 日用产品，如牙膏，牙刷，洗发膏等 14.9% 9.0% 3.4% 22 18 TOP 10 15.9% 9.7% 3.4% 21 16 SP 500 10.7% 6.1% 3.3% 17 15 10家中有9家是消费品公司，其中4家医药 企业、2家食品、2家饮料、1家日用消费品