申银万国-有色金属板块最新投资策略-060818.pdfVIP

3303 行业及产业 坚定看好黄金、锌板块以及深加工优势公司 有色金属行业 ——有色金属板块最新投资策略 2006 年8 月17 日 行业研究/深度研究 相关研究： 主要结论： 金属价格走势展望： 分析师 全球经济减速弱化金属牛市。最近美国经济增速的下滑以及中国宏观 任云鹤 调控预期增强抑制了金属价格的攀升势头。有色金属整体呈现高位盘 (8621)×405 renyunhe@ 整格局，镍一枝独秀。 继续看好黄金、锌未来6-18 月的价格表现。 黄金目标：1000 美元/盎司。我们判断在美元持续贬值以及全球 通胀压力高涨的刺激下，金价将继续攀升走势。 锌：缺口继续扩大，库存逐步降低，期待疯狂行情到来。上半 年全球锌产量增长较快，但需求同样保持了较快增长，预计06 年全 球锌将出现34 万吨的缺口。一旦LME 库存降至15 万吨以下，锌价可 能将展开疯狂的上攻。 投资建议： 维持黄金、锌板块的推荐意见。进取型的投资者目前可更关注G 鲁黄金 和G 宏达，前者近期有收购集团矿山的题材，后者则在三家锌公司中更 具成长性。 联系人 理性看待电解铝“复苏”，建议关注现货比例较高、产能预期扩张的公司。 戴卉卉 (8621)×410 具体而言，我们建议买入现货比例较高的焦作万方，以及产能扩张较快 daihuihui@ 的G 中孚、兰州铝业，调低对包铝的评级至观望，因为我们认为其成本 地址：上海市南京东路99 号 优势不具有持续性（即在氧化铝跌价的主题下它受益最小，甚至受损）。 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 深加工公司我们推荐G 南山、G 众和、G 厦钨，我们认为中钨高新具有较 好的潜力，值得关注。 申银万国证券研究所 行业点评 1.全球经济增速放缓弱化金属价格 1.1 金属价格近期表现：高位震荡，镍一枝独秀 在经历了4 月以及5 月上旬的飞涨后