中国金币市场2016年上半年运行状况简报概要.docx

中国金币市场2016年上半年运行状况简报（作者：赵燕生） 2016的行程已经过半。我国金币市场经过去年的止跌企稳后，这半年的市场运行状况如何？市场中出现了哪些新动向和新变化？引起这些变化的主要原因是什么？下半年的市场又将如何运行和发展？为使广大市场参与者对2016年上半年我国金币市场的运行状况有所了解,现将“中国现代贵金属币信息分析系统”的统计数据简要汇总如下，同时试探性回答以上问题。鉴于2016年发行增量的数据尚不完备，这份简报将不包括对2016年发行增量的分析。对2016年发行存量的分析，将以2015年的市场数据为对比基准，2016年上半年数据的统计时点截止到2016年6月30日。我国金币市场2015年的市场运行状况详见已经出版发行的《中国现代贵金属币市场分析报告（2015）》第一部分数据一、市场交易价格走势（一）贵金属价格走势进入2016年后，在多种因素影响下国际金融市场剧烈震荡。在此因素带动下，与现代贵金属币息息相关的贵金属价格出现了较为迅猛的上涨走势。根据上海黄金交易所和其它相关机构的人民币报价，2016年6月30日与2015年12月31日相比，黄金上涨26.18%，白银上涨23.34%，铂金上涨19.25%，钯金上涨5.35%。（二）2016年发行存量走势鉴于近年来在邮币卡市场中出现的电子交易平台线上交易模式，截止2016年6月30日，在我国金币市场中，将线上数量和线下数量进行分解，同时按不同的市场交易价格进行计算，2016年发行存量线下市值1328.86亿元，线上市值114.07亿元，合计1442.93亿元，线上市值占线下市值比例7.91%，线上交易价格与线下交易价格的加权平均偏离度482.18%。考虑到目前线上市值权重较低，线上与线下交易价格的加权平均偏离度较大，以及历史数据的可比性等因素，在以下的数据计算中将统一按线下交易价格计算2016年发行存量的市场价总值。1.大盘走势截止2016年6月30日，我国金币市场2016年发行存量的市场价总值1345.85亿元，与2015年底的1290.84亿元相比上涨4.26%。2.两大权重因素的结构及变化两大权重因素的结构主要是指，在我国现代金属币的市场价总值中，贵金属价值和货币溢价因素价值（以下简称货币溢价因素）各自所占的比重。截止2016年6月30日，在2016年发行存量中，贵金属价值为831.70亿元，货币溢价因素为515.15亿元，分别占市场价总值的61.80%和38.20%。与2015年相比，两大权重因素的结构变化见表1。如表1所示，由于贵金属价格的普遍上涨，2016年发行存量的两大权重因素结构发生了较大变化。与2015年相比，贵金属币变动价值溢价率（俗称料价比）下降17.33%，贵金属价值占比提高20.97%，货币溢价因素占比下降21.90%。以上数据说明，在2016年上半年市场价总值的变化中，贵金属价格上涨起到了极其重要的支撑作用，而货币溢价因素的变化滞后于贵金属价格的上涨。3.大盘变化的内部结构在2016年发行存量市场价总值的变化中，内部不同币种的变化统计见表2.如表2所示，在2016年上半年市场价总值的抬升中，其中有1217个币种的价格处于上涨之中，对大盘的贡献达到100.57亿元，与2015年相比上涨15.11%；有303个币种的价格变化不大；有560个币种的价格仍处于下跌状态，对大盘的拖累达到45.56亿元，与2015年相比下降10.14%。此数据说明，在2016年发行存量内部，涨跌互现，但上涨币种的能量大于下跌币种的能量。在2016年发行存量中，不同板块的变化统计见表3。如表3所示，在2016年上半年市场价总值的抬升中，不同板块的市场表现具有较大区别。从投资币板块看，投资币的整体上涨幅度为7.62%，大于大盘的平均上涨幅度。其中投资金币优于投资银币。从纪念币板块看，纪念币的整体上涨幅度为1.53%，弱于大盘的平均上涨幅度。其中铂币和钯币上涨幅度较大，银币紧随其后，而金币和双金属币只录得微弱上涨。从纪念币的时间板块看，似乎存在一些明显规律，即发行时间越久的币种上涨幅度越大。特别是具有“老精稀”概念的币种上涨幅度优于大盘，整体上涨幅度达到7.62%。而2014年至2015年发行的币种，继续处于价值回归和市场价格的深度调整之中，整体下跌幅度达到12.14%。这个时间板块的表现充分显示出我国金币市场的高开低走规律，对整个大盘产生了较大的下拽和杀伤力。从一些典型的板块看，“8克生肖金币”、“佛教板块”和“1990年至1999年1/2盎司普制熊猫金币板块”，都是今年上半年较受市场关注的板块。这些板块的上涨幅度均优于大盘的平均上涨幅度。其中的“1990年至1999年1/2盎司普制熊猫金币板块”和“8克生肖金币板块”的市场表现特别突出，表明在2016年的发行存