中国铝业股份有限公司2017年度第一期短期融资券债项评级报告.pdfVIP

声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效，有效期为一年。债券存续期内， 中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级 情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 中国铝业股份有限公司2017 年度第一期短期融资券信用评级报告 发行主体概况 幅减产效应显现的综合影响，我国电解铝价 格筑底反弹 中国铝业股份有限公司是由中国铝业公司、广 西投资（集团）有限公司（原广西开发投资有限责 铝作为汽车生产、建筑和包装用铝的原材料， 任公司）和贵州省物资开发投资公司共同以发起方 其应用范围仅次于钢材，在国民经济中占据非常重 式设立，并于 2001 年 9 月 10 日注册成立的股份有 要的地位。目前，中国为世界第一大电解铝生产国 限公司。目前，公司为纽约、香港、上海三地上市 和消费国，是全球电解铝生产和消费增长的主要推 公司（A 股股票代码：601600 ）。截至2016 年 9 月 动力量，2015 年我国电解铝产量占全球比重约为 底，中国铝业公司直接持有公司 32.81%的股权，同 54% 。 时通过子公司间接持有公司 2.96%股权，合计持股 近几年，我国电解铝产能过剩，铝市供应压力 比例为 35.77% 。国务院国资委持有中国铝业公司 较大。在政府积极化解电解铝行业产能过剩的宏观 100%股权，为公司实际控制人。 调控背景下及市场低迷等因素影响下，近年来我国 公司主要业务包括铝土矿的开采、氧化铝的提 新增电解铝产能进一步下滑。截至 2015 年底，我 炼和电解铝的精炼。2016 年 1~9 月，公司共生产氧 国电解铝总产能为 3,894 万吨/年，同比增长 8.4%， 化铝 850 万吨、电解铝产品 217 万吨。 增速回落约 4 个百分点。据安泰科统计，2015 年我 截至 2015 年底，公司总资产 1,892.69 亿元， 国新增电解铝产能 340 万吨/年，同比减少约 28% ， 所有者权益 502.97 亿元，资产负债率 73.43% ；2015 新增产能主要集中在新疆、山东、内蒙古等电解铝 年公司实现营业总收入 1,234.46 亿元，净利润