金融工程第2章P期货市场的运作机制[17p].pptVIP

第2章 期货市场的运作机制 2.1 背景知识 2.2 期货合约的规定 2.3 期货价格收敛的即期价格的特性 2.4 每日结算与保证金的运作 2.5 报纸上的报价 2.6 交割 2.7 交易员类型及指令类型 2.8 制度 2.9 会计和税收 2.10 远期与期货合约的比较 2.1 背景知识 期货交易过程举例 2.1 背景知识 期货合约的平仓(实达模拟期货) 大多数期货合约不会进行实物交割，因为大部分的期货合约在到期之前会选择平仓， （业界事例2-1） 不及时平仓给交易员带来的后果 2.2 期货合约的规定 【see textbook】 资产 合约规模 交割安排 交割月份 报价 价格和头寸限额 2.3 期货价格收敛的即期价格的特性 随着期货合约交割月的逼近，期货价格会逐渐收敛到标的资产的即期价格，在达到交割日期时，期货价格会等于或非常接近于即期价格 举反例说明：假设在交割时间内，期货的价格高于即期价格，则交易员可以按如下方式获得无风险套利： 卖出一个期权合约（即持有短头寸） 买入资产 进行交割 2.4 每日结算与保证金的运作 2.4.1 保证金的运作过程（P19） 例：假定一个投资者在6月5日星期四与其经纪人联系，他准备买入2份纽约商品交易所12月份到期的黄金期货合约，假设期货合约的当前价格为每盎司 600美元，合约规模为100盎司黄金，投资者想以这一约定价格买入200盎司黄金