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请参阅最后一页的说明 请阅读最后一页的说明 银河竞争优势成长基金投资策略汇报 二零零九年五月 目录 从过去几个月的数据来看，国内经济的持续复苏迹象明显，积极信号增加。 展望未来3个季度，宏观经济和企业盈利有望环比继续改善，流动性宽裕局面不会发生根本性改变，通胀预期将会有所加强。 投资拉动经济增长 房地产市场销售和投资的回暖将增加投资动力 居民信心指数提升，有望带动消费增长 先行指标显示美国制造业有复苏迹象，中国产品出口下降有望趋缓 目前全市场的市盈率水平为21 倍，市净率为2.7 倍。我们认为整体而言估值水平处于合理区间，前期涨幅较大的中小盘股估值较高， 部分行业估值尚未完全反映经济复苏预期，一些大盘蓝筹股涨幅较小，存在局部性低估。 灵活配置大类资产、充分把握波段行情、布局高成长行业 —— 在大类资产配置中，我们认为股票资产更具吸引力，市场的大幅波动也为长期投资创造了较好的介入时机。 —— 经验表明虽然股指大幅波动，但是许多高成长行业长期收益十分可观。 充分挖掘具有中国比较优势行业、资源瓶颈行业等长期高成长行业 —— 2009年经济调整、市场震荡可能出现高成长行业底部机会 跟踪经济演进重大节点，把握周期行业景气轮动机会 —— 经济处于低谷，但一旦发生转折，周期性行业弹性较大，我们将按周期行业景气轮动投资 本基金定位 投资目标和投资理念 投资目标：在有效控制风