公司金融第03章估值导论及现金流贴现.ppt

* * Remind students that the value of an investment is the present value of expected future cash flows. 1 N; 10,000 FV; 7 I/Y; CPT PV = -9,345.79 * * * * * 纯贴现贷款 短期国库券就是非常典型的纯贴现贷款。本金和利息都在将来某个日期一起支付，其间不付任何利息。 如果某短期国库券承诺在12个月付你10 000美元，市场利率为7%，则这种国库券在市场中可以被卖到什么价格？ PV = 10,000 / 1.07 = 9,345.79 分期付息到期还本贷款 考虑一项5年期，分期付息到期还本的贷款，假定利率为7%，本金10 000美元，利息按年支付。 借入这笔贷款后的现金流特点是什么？ 第1～4年: 每年末支付利息7%×10 000 = 700（美元） 第5年末：利息 + 本金 = 10 700美元 这种现金流特点与公司债券类似，我们在后续章节中还会详细予以讨论。 分期等本摊还贷款 考虑一笔50 000美元, 利率为8%，10年期的贷款。贷款协议要求公司每年偿还5 000美元本金和当年应计的利息。 分期等额摊还贷款 此类贷款在贷款期间的每一次支付即既包括利息费用也包括本金。 考察一项4年期每年等额摊还的贷款。假定利率为8% ,贷款本金为5