复旦大学货币金融学概要.ppt

地方政府债权融资工具 （4）资产真实有效 不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本注入投融资平台公司。“公益性资产”是指主要为社会公共利益服务，且依据国有有关法律法规不得或不宜变现的资产。对于以不实资产或上述不当资产注入公司资产的，必须从净资产规模中予以扣除。 （5）强化募集资金用途监管 所投项目必须符合国家产业政策和宏观调控要求，符合固定资产投资管理有关规定 。 （6）强化中介机构的职责 债券承销机构、信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等债务市场中介服务机构应该认真履行各自职责，为债券投资人和债券发行核准机构提供公正、客观、准确的债券发行文件，不得弄虚作假并提供错误信息和文件误导投资人和审核机构，信用评级机构在对来自政府的收入占比超过公司收入70%的投融资平台公司进行信用评级时，需要参考公司所在地政府债务和综合财力等指标进行综合评价，并给出合理的评级结果。 地方政府债权融资工具 （7）加强还本付息监督与管理 发行主体应当在银行建立“偿债资金专户”，在债券存续期过半后各年度，按剩余年份平均列支还本付息基金。 （8）加强信息披露 投融资平台公司发行企业债券，应按照现行规定披露发债募集说明书以及备查文件；在债券存续期间，发行人除应按照交易场所的规定按时披露财务报告和企业的重大事项外，还应按时披露偿债资金专户的资金筹集情况。 2、政策导向 （1）禁止政府提供直接、间接担保。 （2）资产要做实，无效资产不能进入平台公司。 （3）项目应有经营性收入。 （4）债务规模合理 （5）募投项目坚决不能投向两高与产能过剩项目。 合规机构协助，进行债券融资可行性分析，并确定启动债券融资项目。 前期工作 确定主承销商，在其协助下，完善发行主体，并确定债券方案。 确定各中介机构，确定债券发行申报工作时间表。 发行人和各中介机构召开发行工作协调会，确定各自工作安排。 地方政府债权融资工具3.发行流程 申报材料制作 主承销商制作全套申请材料、发行方案及组建承销团。 担保机构出具担保函。 审计机构出具近三年审计报告。 律师出具律师工作报告。 信用评级机构出具信用评级报告 申请审批 债券发行 向中债登、交易所提交发行批文等材料，安排分销注册。 在媒体公布债券发行公告或募集说明书。 正式发行企业债券，主承销商组织承销团成员承销。 通过地方发改委（或直接）向国家发改委上报发行材料。 国家发改委会签人民银行、证监会，批准债券发行。 地方政府债权融资工具 地方政府债权融资工具 4.主要政策依据： 《企业债券管理条例》 《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发[2010]19 号） 《国家发展改革委办公厅关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》 银监会：《融资项目指引》 《证券法》 《公司法》 《发改财金[2008]7号：国家发展改革委员会关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》 8月31日，预算法修正案草案在第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议上高票通过。修改后的预算法将于2015年1月1日起施行。 全口径预算 地方发债的合法化。 新预算法对发债权的规定是：“经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措。”同时，新预算法规定：“举借债务的规模，由国务院报全国人民代表大会或者全国人民代表大会常务委员会批准。” 地方举债只能用于公益性资本支出，而不得用于经常性支出 新预算法 国务院关于加强地方政府性债务管理的意见 国家发展和改革委员会下发《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》 政府融资平台类的中小企业私募债的备案已“暂停受理” 《地方政府性存量债务清理处置办法》（征求意见稿） 加强地方政府性债务管理 2015年1 月4 日，银监会批准27 家商业银行获得开办信贷资产证券化产品的业务资格，标志着信贷资产证券化业务备案制的实质性启动。1 月14 日，自证监会企业资产证券化备案制新规颁布以来的首只产品在上交所挂牌。4 月，人民银行发布公告称，符合标准的受托机构和发起机构可以向央行申请注册发行信贷资产支持证券。备案制和注册制的实施将推动资产证券化常态化发展。 2015 年上半年，全国共发行资产证券化产品1685.4 亿元，同比增长62%，市场存量4132.2 亿元，同比增长194%。 在信贷资产证券化产品中，公司信贷资产支持证券发1004.52 亿元，个人汽车抵押贷款支持证券发行95.21 亿元，个人住房抵押贷款支持证券发行31.5 亿元，租赁资产支持证券发20.73 亿元（见图3）