PP产业服务周报.PDFVIP

PP 产业服务周报 工业品分析师 叶晗 电话：0551 QQ：116785151 2017.02.27 徽商期货研究所监制 PP 产业服务周报 一、观点概要 ※最新数据显示，一月份的官方 PMI 数据为 51.3 ，虽较上月有所回落，但 仍稳定在 51 以上，PPI 也创下五年新高至 6.9% ，增速明显，这都说明一月制造 业活动仍然旺盛，氛围较好。出口金额也转负为正，去年全年出口都出与缩减的 状态，而今年 1 月就迎来了好的开端。货币供应量上新增人民币贷款成倍增长， 但 1 月人民币贷款同比少增4751 亿元 ，在监管部门对信贷再度进行窗口指导的 背景下，一季度新增信贷总量预计不会出现显著增长。 ※最近一周，聚丙烯持仓量回到 50 万手的区间内 ，主要是多头行情扭转下 跌 ，盈利抛盘较多导致持仓下滑。净主力持仓空头依然占优 ，不过本周多单持仓 有缓慢上升的趋势 ，盘面上短线回调有企稳迹象也使得空头逐渐离场。PP 仓单 量正在逐渐下滑，因为 3 月要注销清空现有仓单。 ※随着 期货加速下跌，PP 期现基差由负转正，不过近期基差波动频繁，暂 时没有明显的基差趋势性。近远月价差也同样因为价格的回落 ，价差变为-124 ， 主力合约跌幅较深。内外盘趋势上逐渐贴合，外盘丙烯依旧保持着强势的上涨， 对下游支撑明显。徽商指数也因为上一周的回调而暂停涨势，化工板块聚丙烯跌 幅较大，回落明显。 ※ 产业链数据上，近一周国际原油继续维持震荡走势 ，目前市场纠结的仍 然是供需平衡的矛盾能否顺利解决 ，目前的矛盾焦点也还是美国石油钻井数和原 油库存量的持续累积 ，导致油市压力较重 ，价格也迟迟难以突破 ；近期上游原油 价格以及聚丙烯现货价格变化都不太大，石化生产利润维持在 2500 元左右 ；聚 丙烯社会库存呈现继续增长之势 ，石化库存较上一周增加 10% ，中间商库存较 徽商研究 * 明道取势 - 1 - PP 产业服务周报 上一周增加9% ，主要是因为下游订单目前不多 ，大部分还在消耗前期备货库存 ， 而且石化和港口库存持续增高 ，打压了市场积极性 ；从数据上看 ，下游开工率下 降到 62.3% ，塑编的开工出现下滑 ，下降 5%到 56% ，终端市场难以打开局面 ， 特别是建筑行业变现低迷 ，对编织袋需求不大。 ※ 操作建议：上一周 PP 跌势持续 ，最终在 8600 一线获得支撑 ，目前在 布林通道下轨有企稳迹象 ，空单考虑止盈 ，空仓投资者可以尝试逢低试多。 二、宏观因素分析 ※最新数据显示，一月份的官方 PMI 数据为 51.3 ，虽较上月有所回落，但 仍稳定在 51 以上，PPI 也创下五年新高至 6.9% ，增速明显，这都说明一月制造 业活动仍然旺盛，氛围较好。出口金额也转负为正，去年全年出口都出与缩减的 状态，而今年 1 月就迎来了好的开端。货币供应量上新增人民币贷款成倍增长， 但 1 月人民币贷款同比少增4751 亿元 ，在监管部门对信贷再度进行窗口指导的 背景下，一季度新增信贷总量预计不会出现显著增长。 三、资金流向分析 徽商研究 * 明道取势 - 2 - PP 产业服务周报 ※最近一周，聚丙烯持仓量回到 50 万手的区间内 ，主要是多头行情扭转下 跌 ，盈利抛盘较多导致持仓下滑。净主力持仓空头依然占优 ，不过本周多单持仓 有缓慢上升的趋势 ，盘面上短线回调有企稳迹象也使得空头逐渐离场。PP 仓单 量正在逐渐下滑，因为 3 月要注销清空现有仓单。 四、市场结构分析 徽商研究 * 明道取势 - 3 - PP 产业服务周报 ※随着 期货加速下跌，PP 期现基差由负转正，不过近期基差波动频繁，暂 时没有明显的基差趋势性。近远月价差也同样因为价格的回落 ，价差变为-124 ， 主力合约跌幅较深。内外盘趋势上逐渐贴合，外盘丙烯依旧保持着强势的上涨， 对下游支撑明显。徽商