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exchange market??外汇市场
market capitalization??市场资本总值,市场资本总额,市值
liquidity?流动资金
hot money??n.??(为追求高额利润而流动的)短期流动资金
?
“热钱”(Hot Money)又称“逃避资本”,是充斥在世界上无特定用途的流动资金,是为追求最高报酬和最低风险,在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金,最大特点是流动、套利和投机。
一、?????????????国外“热钱”流入中国的动因?
近几年国外大量“热钱”涌入中国不是孤立和偶然的,有着很深的经济背景,是多重国内外因素形成的综合反应。?
1、西方发达国家资本过剩,到处追逐寻处投资获利场所,这种国际游资规模估计在5万亿美元左右。金融大鳄索罗斯就是其主要代表,他掌控的游资在3千亿美元以上。这些“热钱”对崛起的中国具有很高的逐利趋向。大多看好中国经济的发展前景,纷纷涌入中国投资办企业,从事资本运营,使中国成为世界上仅次于美国的第二大引资国。?
2、人民币汇率解冻后,两年多来升值的速度和幅度较大,外资大多看好人民币升值的空间和预期,纷纷把“热钱”投向中国。在他们看来,中国人民币有望成为世界货币,世界各币种中唯有人民币具有更大的升值空间。因而趋之若骛,争先恐后进入中国,炒作人民币,企图从人民币升值中获得更多的利益回报。这是外资“热钱”涌入中国的主要原因。?
3、最近美国经济受次贷危机影响出现衰退迹象,美元贬值,全世界油价上涨。相比之下,中国经济持续高速增长,期市、股市、房市中都有很多短期获利机会。近两年中美两国针对不同的形势,采取了相反的政策,如美元多次贬值,为刺激经济复苏,美联储五次降息;而中国人民币升值,为防经济过热,银行多次加息,银行准备金率已上调至16.5%,创历史新高,正在经济宏观调控之中。总之美国在防紧缩,中国在防通胀,相反的政策导向,使美元大量流向中国,增加中国外汇储备达到1.68万亿美元。凡此种种都为大量“热钱”涌入中国,提供了更多的客观因素。
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二、?????????????外国“热钱”流入中国的渠道与方式?
国际游资逐利中国,大量“热钱”涌入,主要渠道有三个:?
一是中国加大改革开放力度,各省区竞相大规模从海外招商引资。一些外商通过注册投资公司或者以贸易公司的名义转入资金,有时多进资金,少建项目,减少境内采购设备,沉淀或藏匿一部分资金变成“热钱”,直接投入中国的房市和股市,从中获利。境内有的外资企业通过低报进口和高报出口的方式引入“热钱”,有的通过预收贷款或延迟付款等方式将资金截流在国内。有的还通过编制假合同来虚报货量出口引入“热钱”。资本项目下的FDI(外商直接投资)、证券投资、贸易信贷也有可能成为“热钱”流入的渠道。“热钱”以FDI的名义流入,通过银行兑换成人民币之后,再投资于中国的股票市场和房地产市场,从中套利。?
二是现有在华的外资企业和合资企业,在企业运行中以固定资产更新或补充增加流动资金等方式,向在华企业过量注资,从中抽出一部分做为“热钱”投入中国的资本市场,运营获利。由于中国国内紧缩银根,压缩贷款规模,加之美国降息,外汇贷款利率已低于人民币贷款利率,导致国内大量企业(包括三资企业)融资转向外商直接投入和外汇贷款,这种“吸入”效应也刺激了“热钱”流入。?
三是利用地下钱庄从中发挥沟通和中介作用,只需在境外交给地下钱庄外币,地下钱庄收到外币后,在境内按委托人指定的账户存入相应量的人民币,这样境外资金就进入境内了,地下钱庄从中收到手续费。以此为媒介和渠道,“热钱”流入中国。有的投资者通过地下钱庄等方式,把美元黑汇
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