共同基金的类型.ppt

第二章 共同基金的類型 本章大綱 2.1 共同基金分類架構 2.2 開放型與封閉型基金 2.3 全球型、區域型與單一市場型基金 2.4 股票型、債券型、貨幣市場及衍生性金融商品基金 2.5 積極成長型、成長型、平衡型及收益型基金 表2-1 共同基金的基本類型 台灣各類型共同基金的市場概況 投資國內之債券型基金的規模最大。 投資國內之開放式股票型基金的基金檔數及受益人數遠多於規模最大的債券型基金。 投資國內之開放式股票型基金的自然人受益人數最多，而投資國內之債券型基金的法人受益人數則最多。 開放型與封閉型基金 開放型基金在發行之後，投資人可直接向投信公司申購或贖回共同基金的受益憑證，因此其流通在外的受益憑證數量會隨著投資人的申購或贖回而變動。 相對於開放型基金，封閉型基金在發行之後，投資人並無法直接向投信公司申購或贖回，而必須在證券集中市場下單買賣共同基金的受益憑證。 表2-3 開放型基金與封閉型基金的比較 全球型、區域型與單一市場型基金(1/3) 全球型基金 所涵蓋的區域範圍最廣，遍及全球主要的金融市場，如美國、日本、歐洲及亞洲等市場。由於全球型基金可建構出全球性的投資組合，風險分散的效果最為明顯，其投資風險遠小於其他類型的基金。 雖然全球型基金會將資產分散於全球金融市場，但仍會根據每個金融市場的特性與成熟度來分配個別的投資比重。 全球型、區域型與單一市場型基金(2/3) 區域型基金 投資範圍主要集中在區域性的金融市場，例如有北美、歐洲、亞洲、東南亞、拉丁美洲、東歐等。 隨著投資區域的市場成熟度與成長性的不同，各種區域型基金的風險與報酬特性也會有所差異。 全球型、區域型與單一市場型基金(3/3) 單一市場型基金 投資區域僅局限於某單一國家的金融市場，如美國基金、日本基金、台灣基金等。 就風險分散的能力而言，單一市場型基金投資風險往往大於全球型基金與區域型基金，具有高風險與高報酬的特性。 就投資區域或單一市場的成熟度與風險性而言，單一市場型基金的投資風險並不全然一定高於區域型基金。 股票型、債券型、貨幣市場及衍生性金融商品基金 依投資標的的不同，共同基金的風險與報酬也會有所不同。一般而言，衍生性金融商品基金的風險最高，依序則為股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金。而風險愈高的共同基金，投資人對其所要求的報酬率也會愈高。 股票型基金 股票型基金係指投資股票總額應達基金淨值70%以上之共同基金。 依投資標的與特性，投信投顧公會將台灣境內的股票型基金分為上市股票型基金與上櫃股票型基金，其中上市股票型基金又細分為一般股票型基金、科技類股基金、中小型基金、價值型基金、中概股基金、指數型基金及特殊類基金等。 近年來，由於台灣股市波動加劇，使得股票型基金的投資風險也跟著增加。 表2-4 各種股票型基金的投資標的及其代表性基金 圖2-4 元大卓越基金的資產配置圖變化 債券型基金(1/2) 債券型基金主要以政府公債、公司債、金融債券等債券商品為投資標的，且投資組合之加權平均存續期間須達1年以上。 過去台灣境內的債券型基金僅有「債券型基金」之名，實際的操作手法卻與國外的「貨幣市場基金」類似。 近年來，股市的波動劇烈以及利率的大幅走低，使得沉寂已久的債券市場再度受到市場的重視，債券型基金的規模也逐漸增加。多家投信公司也順勢推出「積極型」的公債基金，強調公債的買賣斷交易，以賺取債券資本利得為目標 。 債券型基金(2/2) 高收益債券型基金：投資新興市場的政府公債（如泰國、阿根廷、印尼等）或信用評等較差的公司債，甚至是高風險的「垃圾債券」 。 圖2-5盛華1699債券基金的資產配置圖（截至2005年1月底止） 貨幣市場基金(1/2) 貨幣市場基金所投資的標的為到期期間較短、流動性較佳的貨幣市場投資工具，如銀行存款、附買回交易及到期期間低於1年的短期票券，如可轉讓定期存單、商業本票、銀行承兌匯票等。 主要功能在於提供短期資金的停泊站，因此又稱為停泊基金。 由於貨幣市場基金與銀行存款間具有相互替代的效果，將會減弱中央銀行在貨幣市場執行貨幣政策的效果。因此，過去中央銀行對貨幣市場基金的開放均持保留的態度。 貨幣市場基金(2/2) 隨著市場利率不斷地走低，以及為使債券型基金與貨幣型基金有所區隔，證券主管機關與中央銀行於2003年5月已正式核准台灣本土投信公司或信託業發行貨幣市場基金。 貨幣市場基金的資金運用範圍 範圍包括：(1)銀行存款；(2)短期票券；(3)有價證券，如政府公債、公司債、金融債券、外國債券以及金融資產證券化之受益證券與資產基礎證券等；(4)附買回交易。 銀行存款與附買回交易之總金額需達基金淨資產價值之70%以上。此外，上述有價證券之投資，也只限於到期期間僅剩1年