基于多任务代理模型的管理者动态报酬契约设计.pdfVIP

第16卷专辑 中国管理科学 Issue V01．16，Special Chinese of Science 2008 2008年10月 Journal October， Management 文章编号：1003—207(2008)zk一0017—06 基于多任务代理模型的管理者动态报酬契约设计 徐细雄1，淦未宇2 (1．重庆大学经济与工商管理学院，重庆400030；2．西南政法大学管理学院，重庆400031) 摘要：从Holmstrom提出的多任务代理模型出发，分析了企业管理者面临的纵向多任务特性，并将管理者投入划 分为追求当期财务绩效和追求企业能力两个维度，以此为基础构建了基于多任务代理模型的管理者动态报酬契 约。结果表明，基于多任务代理模型的管理者动态报酬契约相对于传统静态报酬契约具有明显的帕累托效率改 进，有利于诱导管理者在不同维度上合理分配投入，避免短期效应的发生。最后，运用K集团公司的简单案例对其 应用进行了简单分析。 关键词：多任务代理模型；二维绩效；动态报酬契约；帕累托效率 中图分类号：F224．3 文献标识码：A 值为代价来换取短期业绩改善的激励扭曲现象。 1 引言 因此，本文将从多任务代理模型出发，分析管理 如何对管理者实施有效激励，一直以来都是理 者面临的多任务特性，提出动态报酬契约的设计思 论界和实务界关注的焦点。国内外许多学者从信息 想，并通过数理分析证明该契约相对于传统契约的 经济学和契约理论视角对此展开了深入研究，并产 帕累托效率改进。 生了许多有价值研究成果¨“1。需要指出的是，已 2现有文献综述及其局限 有大部分文献都将提升管理者努力水平(或降低其 利益侵占与败德行为)作为激励契约设计的唯一激 HolmstromandMi grom首先在道德风险框架中 励目标，而忽视了管理者面临的多任务特性以及由 考察多任务下两种激励的相互作用，证明了固定工 此引发的激励扭曲问题。所谓代理人多任务特性是 et 资的合理性。之后，Meyera1．，Slade，Peter等在 指代理人往往同时面临多项任务，此时激励机制不 Holmstrom研究基础上针对多任务代理模型在组织 仅仅需要促进代理人整体努力水平的提升，而且需 设计和工作任务设计中的应用展开了分析∞“。。 要优化代理人在不同任务之间的投入分配p-。为 Fehhamand and etal Xie，BankerThevaranjan，Dater 了满足现有股东的投资回报预期，管理者必须关注 以及Thiele则对多任务代理情境下代理人绩效测量 企业短期财务绩效，以免被股东质疑甚至是解雇；同 问题进行了深入讨论，认为强化每一项任务的绩效 时为了实现企业价值可持续增长，管理者又必须关 测量有利于提高代理人在各任务之