我国非金融类上市公司财务安全评估报告（2016年春季）.PDFVIP

我国非金融类上市公司财务安全评估报告 (2016 年春季) 2016 年我国经济走势究竟如何？哪些行业可能存在风 险？通过对非金融类上市公司经营财务状况进行全样本大数 据分析，可以给我们一个更加量化和精确的结论。近期，商 务部研究院课题组选取2560 家非金融类上市公司样本，根据 其2015 年报财务数据，使用赛弥斯（Themis）纯定量异常值 信用评级技术，对每家上市公司的财务安全状况进行了详细 分析，并在此基础上对我国2016 年宏观经济走势、各产业、 行业和区域上市公司财务风险进行了评估。 一、我国非金融类上市公司财务安全状况总体分析 为便于分析中国非金融类上市公司总体财务安全状况， 我们引入财务安全指数（Financial security index，简称 FSI 指数①）来进行分析。 1. 非金融类上市公司财务安全总指数降至10 年来新低 2016 年我国非金融类上市公司FSI 总指数为4970.82 点， 较上年度下降了335 个基点，为近10 年来最低，同比降幅 为6.31%，也是近五年来降速最快的一年。从2007 年到2016 年，中国非金融类上市公司FSI 总指数呈现先升后降态势， 2011 年FSI 总指数达到最高值，从2012 年开始，FSI 总指 1 数已经连续5 年呈现下降趋势。据此判断，2016 年是近10 年来中国非金融上市公司总体财务安全状况最差的一年，上 市公司总体财务安全形势将更为严峻。 2. 2016 年中国经济增长率预测值为6.34% 使用近10 年中国非金融类上市公司FSI 总指数与GDP 增 长率进行线性回归分析，我们发现中国非金融类上市公司FSI 总指数变化趋势与我国 GDP 年增长率变化趋势呈现正相关关 系，FSI 总指数当年度GDP 增长率的相关度R=0.9538。根据 2016 年FSI 总指数和往年调整值分析，在我国宏观经济环境 和宏观经济政策没有明显变化的情况下，2016 年我国GDP 增 长率将在2015 年的基础上进一步下降，预计2016 年全年GDP 增长率为6.34%左右。 近5 年来，与经济增速一样，中国非金融类上市公司FSI 总指数一直呈下降趋势，2016 年FSI 总指数降至10 年来最低 谷，首次跌破5000 点。这反映出2016 年中国经济总体处在 新旧动能转换之中，上升动力和下行动力处于僵持状态，经 济增长新动能尚不能完全替代下降的旧动能，之前的刺激措 施并没有让实体经济真正受益。总体判断，2016 年中国经济 稳中有进的格局没有改变，经济增速将进一步放缓，但结构 将进一步优化。 在世界经济增长乏力的大环境下，为了确保2016 年我国 经济增长达到既定目标，要全面深入贯彻“创新、协调、绿 2 色、开放、共享”五大发展理念，采取更加积极的财政政策， 同时继续实施稳健的货币政策。在适当扩大总需求的同时， 加快推进供给侧结构性改革，在“去产能、去库存、去杠杆、 降成本、补短板”的同时，加快培育经济增长新动能，努力 在稳增长、调结构、促改革、防风险、惠民生之间寻求平衡， 为结构调整赢得时间和空间。 从宏观经济风险角度看，我国上市公司总体财务安全状 况尚在可控范围，不会出现重大系统性财务风险。2012-2016 年度 Themis 中国非金融上市公司FSI 总指数如下。 年 度 FSI 总指数 涨跌幅 GDP 预测值 2016 年度 4970.82 -6.31% 6.34% 2015 年度 5305.73 -3.19% 6.90% 2014 年度 5480.38 0.67% 7.27% 2013 年度 5443.96 -3.49% 7.69%