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MA Case Study
—— 万科集团和南都集团
收购与兼并实例2005.3.3
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一、背景分析
万科集团与南都集团签署协议，万科以总计18.5785亿元人民币受让南都通过中桥持有的在上海的 70％权益、苏州的49%权益，和在浙江的20%权益。
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中桥受让万科股权示意图
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万科企业有限公司
1984年5月成立，以房地产为核心业务。
是中国大陆首批公开上市的企业之一。
1992年底，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务。
2001年将持有的万佳百货72%的股份转让，成为专一的房地产公司。
目前万科业务已经扩展到19个大中城市 。
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至2004年12月31日止，公司总资产155.3亿元，净资产62亿元，净利润为8.78亿元，持有现金31亿元。
每股盈利0.39元，净资产收益率为14.2%。
总股本（万股） 227362.8
流通A 股（万股） 157684.77
流通B 股（万股） 36526.54
上海万科、万科浦东和深圳万科均为万科全资子公司。
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上海中桥基建（集团）股份有限公司
1994年成立，从事浙江省及华东地区收费公路、桥梁、隧道等基础设施的建设投资、营运和管理。
南都集团公司控股。
世界银行国际金融公司、美国国际集团亚洲基建基金为该公司股东。
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截止2004 年12月31日，总资产382，263万元、净资产60，033万元。
主营业务收入42，610万元、利润总额3，634万元、净利润244万元。
负债总额295，129万元、应收帐款总额2，203万元。
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上海南都、苏州南都、浙江南都
上海南都：
主营业务为房地产综合开发经营
中桥和上海时和网络科技有限公司持股比例分别为80.4%和19.6%。
苏州南都：
主营业务为实业投资，房地产开发经营等
中桥和苏州工业园区建屋发展有限公司持股比例分别为70%和30%。
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浙江南都：
主营业务为房地产综合开发经营。
南都集团和中桥持股比例分别为52%和48%。
补充 ：南都集团组建于1995年，是经浙江省计经委、浙江省体改委批准设立的大型企业集团。集团总资产达30亿元，形成以基础设施产业、房地产业、金融服务业、通讯产品及网络资讯业为主的产业结构 。
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二、
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