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谁是最青春创业板公司和早衰的创业板公司？ 本刊记者 白友文 在创业板这个平台上，有些企业是招财猫，一直以来都很会赚钱；有些企业却徒背高成长虚名，根本不会成长。去伪存真，它们是谁？ 通过对过去三年企业净利润复合增长率及1-9月份企业净利润增长率的考核，我们制作了“最青春创业板公司Top20”和“最衰创业板公司Top10”两大对立榜单。而比较有意思的一个现象是，不会赚钱的企业往往会被高估，而赚钱的企业却往往被低估。 最青春的公司，我们的入选标准是净利润复合增长率达到50%以上，最终134家企业中有24家入榜（本榜只列入前20家）。这24家上榜企业的过去三年净利润复合增长率均值为75.63%，2010年前三季度净利润平均增长率为37.26%。 24家企业中，过去三年净利润复合增长率超过100%的企业共有万邦达、顺网科技、向日葵、易世达、国民技术5家，这5家企业前三季度的净利润增长率，其中向日葵、易世达2家实现大于100%，国民技术接近100%。这从一个侧面说明了会赚钱的企业总是能赚钱，而且会保有比较好的增长趋势。 而比较有意思的是，在泡沫榜中，易世达、顺网科技、向日葵、国民技术都是PEG1的第五档内企业，都是价值被低估的企业，而万邦达的PEG也仅有1.3。 而在“最衰创业板公司Top10”中，我们看到排名前四的朗科科技、嘉寓股份、银之杰、中元华电都来自泡沫榜的第一档，即泡沫最大的公司。 从朗科科技的股价走势可以看出，二级市场并没有将业绩跟估值挂钩，尤其是不会赚钱的公司，也能混水摸鱼，享受创业板的高市盈率。但潮水退去，便知道谁在裸泳，脱离基本面的支持，股票只能选择价格向下甚至退市。事实上，朗科科技已经在去泡沫的途中走了很长的一段时间了。 创业板泡沫榜：平均市盈率84倍 泡沫有多大 最衰创业板公司Top10 最青春创业板公司Top20 自2009年10月30日特锐德（300001）等28家公司集体亮相创业板，距今已一年有余。从一年来的创业板股票表现看，显然人们对创业板上市公司的投资热情要远远大于其他板块。值得深思的一个问题是，创业板所谓的高成长公司，其业绩是否能够支撑住股民的投资热情？ 平均市盈率84.35倍 2009年10月30日——2010年10月30日，创业板共有134家企业上市，总市值为5441亿元，平均每家公司市值在40.6亿元。根据2010年前三季度报的数据统计来看，134家公司的平均静态市盈率为84.35倍，而对应的2010年1-9月份企业净利润增长率仅为26.46%。如果三个季度的数据不足以说明问题，《浙商》杂志统计了134家企业过去三年的净利润复合增长率，平均值仅为31.89%。这些数据与高达84.35倍的市盈率比较，足见创业板正在堆积的泡沫。 从行业分布来看，134家创业板公司主要分布在机械设备、信息技术、石化塑料、电子、医药生物5大行业。从中可以看出，创业板上市企业相较而言更多地偏向于新兴产业或者说技术类产业。 从地区分布来看，东部沿海省市在创业板中占据绝对优势，其中以广东上板企业最多，共有27家公司，占比高达二成。北京超过浙江占第二席位，共有22家公司上板，浙江仅有14家。同样，上海上榜企业数量亦超过江苏，从中可以看出，创业板上市公司在技术或产业方面更加高端。中西部地区，四川表现最为亮丽，有6家公司上板。 去泡沫化之路 对于大多数的股民来说，公司基本面只是个挂在口头上的概念。《浙商》杂志独家通过PEG指标对134家上市公司进行考查发现：创业板泡沫很大。创业板要去除泡沫，要么股价掉头下行，要么未来三年净利润复合增长率是过去三年的5倍。 根据PEG指标的考核，我们把134家公司分成了5大档。第一档是超级泡沫档，PEG值10，股票价值被严重高估，股价严重脱离企业基本面，共有10家企业处于该档；第二档5PEG10，这一档有33家企业，泡沫也是非常严重；第三档2PEG5，这一档有61家企业；第四档1PEG2，这一档有28家企业，泡沫可以说是非常的小，如果考虑到未来发展空间，这一档也可以说是无泡沫区段；第5档PEG1，这一档共有12家企业。整体而言，一二三档是高泡沫区，四档是理性价值区，五档是价值低估区。也就是说，134家上市公司，仅有40家企业没有泡沫存在，剩余的94家企业都存在着严重的泡沫，比例高达70%。 P PEG值10，可以说企业价值已被严重高估，泡沫极为明显。其中朗科科技（300042）泡沫最为夸张，PEG值高达177.99，与该档的其他企业相比，简直像个“外星人”，朗科科技的市盈率高达126倍，对应的过去三年净利润复合增长率却仅有0.71%。 这10家企业，我们选取前5家进行了一个简单的统计分析，发现5家企业中，有3家企业跌破了发行价，一定程度上表明了市场自身在对其去泡沫化，但坚瑞消防（3001