建立適應城際鐵路發展需要的投融資機制.pdfVIP

第九届京、粤、港、涫蠛道犟畲晕衍年舍 建立逋庶城隙锻路骚展需要的投融资横制 扦造 (作者：上海蜮路局企案管理和法律事祷虞副虞畏经济师企柴法律颇同) 城降线路是在我圆城镇化迅速袋展的背景下提出的，它以满足城镇之蔺趣涛旅客逼量需求属特征，在 基磋觳施空髑分布、技俯装荫水平和遁翰市埸品赏上，髓现了绒路跨越式裴展载略的要求，是蹴路侵先裴 展和重黠扶持的领域。建立舆此相逋庶的投融资楼制已刻不容缓。 一、绒路建彀投融资现状 交通裴展面哺三大朐题的困援，一是土地资源紧缺；二是能源消耗(石油)制约；三是瑗保治理雁力。 因此加快餮展大案交通受到魔泛荫注，成焉必然的皲略性送挥。 1．2线路建彀资金短缺。线路建彀畏期投资不足，黉展虎於“殿重滞后”的尴尬境地，成了圆民 徭涪和社舍簧展的制约因素，矛盾的稹累已经十分突出。我圜已有13佃城市在建彀地娥和轻轨，可望缓 解市内交通瘫堵状况，但随着城镇的快速攘碾，城市嗣人群翰送能力日益紧强，要求建觳违接城市群的大 容量快捷化的绒路交通系统，以满足匾域内径涛和社台癸展需要。由於存在建觳资金短缺的矛盾，城市绒 路项目呼聱高、瞢勤慢，已最重不遗虑市塌餮展需求。 1．3原有投融资渠道的局限。一是附加在货物遘僵上的建彀基金，每年约500德元，扣除遮贷可 用於新绩建彀的资金200僮元左右。二是蜚行绒路债券，受企棠盈利水平限制，襞行规模鞍小，只能作禹 资金椭充使用。三是圆降借贷，只是地方封外融资的零鳆。四是上市融资，至今懂一家逗翰企紫魔深公司 在香港裴行H股，去年静割股改的五佃方案，因多捶原因遘未正式挂牌上市。而绒路现寅建彀的资金每 政府控股51％的资本金投入外，需要徒社台募集240德的投资。 二、簸路投融资瑗境分析 2．1投融资的有利僚件 2．1．1畿路逐步明放市塌。在政策眉面已有醴现，蜮道部今年7月出囊《明於鼓励支持和引尊非公有 制短滂参舆或路建彀经营的寅施意兄》，宣布封固内非公有资本朝放四大领域，包括绒路建彀领域、线路 逗翰镇域、线路逗输彀倩制造领域、线路多元经营颁域，并有七项措施提供政策法规支持和保障。市埸的 充分阴放，将有利於各槿资本连入。 2．1．2都市缝清的聚集效庭。三大都市纽涛圈的形成，属改善投资瑗境刳造了僚件，资本在遣些匾域 聚集，外商直接投资和民同投资始悠保持较高增畏幅度。在国家麈柴政策引尊下，资本将畲投向饰能、高 效的线路新残项目。城陈绒路徒形恁上莆就是客逗尊线，将寅现我圆线路徒客货混跑到客货分线；也可以 220 第九届京、粤、港、渲戡道单舍擘衍年畲 看作是高速绒路，代表着线路现代化的方向。在瑗渤海、畏江三角洲、珠江三角洲等三大怒涛匾，客遘市 埸襞展一直很好，城市群人流量较大，需求增畏快，蝥展前景好，有较高的投资慎值。 遥外资的潜力很大。以往在利用外资上一直是同接融资，琨在吸引圆外投资建觳戴路的大P5已捱打阴，一 些高速娥路投资趣黢的跨圜公司，封参舆我圆城市线路建设表琨出棰大的典趣，有的甚至徒多年前项目渝 箍明始就逢行跟踪，表示出投资和提供技衍支持的合作意向。 ‘ 2．1．4民圈资本投资熟情较高。韶焉投资城哚躐路有较好的利溜，这是一瑰正在典起、有待盟髅的领 域；城市鞔道交通客逗量的日益攀升，封投资者的信心麈生稹棰影蓍。逮有一些投资是看好城隙躐路相龋 麈棠餮展彦生的盈利，遣獯J镪管效果在香港地绒、日本高速线路都有成功的箍例。 2．2影磐投融资的因素 2．2．1城市寅力存在差异。由於城傺线路遵接多佃城市群，增加了戡路舆地方合资建路的蘼度。各城 市在资源、资金、投资瑗境上存在差别，封解决莲能需求的要求不同，送挥主髋交通模式必然畲有各自的 考虑。徒投资周期和寅降收益看，建彀高速公路的僚件要馒於戴路，特别是趣滂欠黉逵的城市，分期分段 建彀的投资成本小，不亩路财政增加遇多负搪；而绒路投麈形成能力的资金需求量大，将合影警地方参舆 投资的熟情。 2．2，2或路改革尚未到位。戡路封公益性、经营性麈品没有匿分，目前仍然掇用一佃投资模式，不懂 承搪了圆土明襞、扶贫脱困、匮防建彀等项目，而且封一些具有盈利能力的埂目，本可以通遇市埸化操作 獾得建彀和经营资金，也照檬由政府包揽