2009年白色家电行业投资策略报告【8页】.pdfVIP

行业研究报告 “家电下乡”有望激活农村市场 ――2009 年白色家电行业投资策略报告 行业评级 增持 — 其中 空调子行业 中性 行 业：白色家电行业 冰箱子行业 增持 研究员：张洪道 洗衣机子行业 增持 电 话：025 －782 其它子行业 中性 E-mail：zhanghongdao@ 2008 年 12 月 23 日 重点公司 格力电器 19.38元 推荐 投资要点： 07A 08E 09E EPS 1.03 1.5 1.85 根据产业在线网的数据看，白色家电主要子行业的增速正如我们上季 P/E 18.81 12.93 10.48 度预期地放缓、下滑。我们预期这种情形在下一个季度会表现的更为 P/B 4.12 3.069 2.37 严重！ 美的电器 8.81元 推荐 在过去的这个季度，白电市场最大的事情莫过于“家电下乡”了，对 07A 08E 09E 白电行业来说，它意味着这个两倍于现有市场规模的农村市场可能真 EPS 0.89 0.80 0.90 的要启动了，若果真如此，对于正遭受煎熬的白电企业来说，无疑是 P/E 9.99 11.0 9.9 “雪中送炭”了，问题是农村市场真的能由此启动吗？ 我们该如何 P/B 2.48 2.5 1.7 看待“家电下乡”呢？ 青岛海尔 9.07元 推荐 因“家电下乡”而受益的上市公司的业绩在未来几年有望保持平稳， 07A 08E 09E 不会出现市场难以想象的下滑。而能在未来几年保持业绩稳定是个优 EPS 0.56 0.68 0.82 势，使得它们被机构投资者“超配”的可能性大增，从而提供了家电 P/E 18.00 13.35 11.06 类上市公司股价上扬的机会。而且，在经过今年的大幅下跌以后，家 P/B 1.93 1.68 1.45 电类上市公司已具有投资价值。基于此，我们建议投资者关注家电类 佛山照明 6.33元 观望 上市公司，其中，龙头性公司更值得关注， 07A 08E 09E EPS 0.61 0.45 0.54 P/E 13.77 14.07 11.72 P/B 0.99 0.92 0.86 相关研究 每个月行业月评 1－12月 每季度行业报告 06年-08 年 重点公司的年报、半年报点评 关于本行业的各类点评报告 格力、海尔、佛照跟踪调研报告、 美的电器的跟踪调研报告等 地址：南京市中山东路90号 电话：（8625 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的正确性和完整性不作保证。报告中的信息或所表达的意见并 不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交 1 易，还可能为这些公司提供或争取投