2009年零售行业投资策略报告【31页】.pdfVIP

全球经济衰退下的零售业 ——2009年零售行业投资策略报告 李项峰 2008.1.6 Jan 2009 page 1 观点摘要: 经济衰退确定地影响了国内消费需求，09年零售行业整体景气 度将下降：企业扩张步伐受阻，经营业绩增幅下滑 但由于中国是一个新兴市场，零售行业本身处于成长期，未来 发展空间依然很大 给予行业谨慎推荐评级，看好折扣店、食杂超市、大卖场连锁 家电和高档百货店 重点关注武汉中百、银座股份和鄂武商A等区域性零售公司 Jan 2009 page 2 第一部分全球零售业:回顾与展望 Jan 2009 page 3 全球零售业已经步入衰退通道 华尔街金融风暴席卷全球,全球经济目前已经确定进入了衰退期。IMF 最新预测,2009年世界经济的增长率约为2.2%,而世界银行的最新报告 称,全球GDP之增长率将从08年的2.5%下降至09年的0.9% 。 经济衰退必然伴随着消费市场低迷,零售行业的景气度迅速下降。我们 认为,随着各国居民大幅缩减消费开支,全球零售市场的规模增幅将从07 年的8%下降至08年的5%,09年更是降至5% 以下的低谷。 20 10% 8% 15 6% 10 4% 5 2% 0 0% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008E2009E2010E2011E2012E 全球零售额（万亿美元） 年增长率（%） Jan 2009 page 4 分业态来看: 百货店:属于弱势增长业态, 占整个零售市场4% 的份额。03-07年全球百货 店的销售CAGR约为2.2% 大卖场和超级中心:属于强势增长业态, 占整个零售市场15%的份额,该业态 在03-07年的销售CAGR达到8.3% 全球网上零售市场获得了快速发展，各类专业店、便利店及购物中心不 断涌现，零售行业总体上呈现多元化发展趋势 3400 4% 16000 12% 3300 3% 14000