经济发展新常态讲义.doc

今天我想从五个方面来讨论一下“新常态”。 一是关于“新常态”的概念。现在有关部门希望把“新常态”作为建立社会主义政治经济学的入点，希望把它理论化。要理论化就需要探讨概念、概念体系以及它的逻辑关系。国内国外都提出了“新常态”的概念，也各有演化的逻辑，应该从学术的角度对这个概念有一个整体的回顾和认识。 二是全球长周期视角来看“新常态”。中国的新常态和全球经济运行密不可分地联在一起。要把“新常态”说清楚，就一定要把以前的“旧常态”说清楚，我们应该解释旧常态这三十多年为什么会有持续的高速增长，要回答中国奇迹的问题。我们过去对中国奇迹的讨论，比较多集中于国内的因素。现在看来，在全球化大的体系下，任何一个国家不可能置身于其外，因此对于中国奇迹的解释应该放在一个更大的国际背景下展开。我们就会发现，整个世界经济是在一个长周期中运行，所谓旧常态是长周期的上行阶段，而新常态是长周期的下行阶段。 去年年末中央经济工作会议，习近平总书记在讲话中提到了长周期这个概念，也就是说他也倾向于用“长周期”这个大概念来观察“新常态”。如果我们把新常态和中长期运作联系起来，或者我们从长周期角度来讨论新常态，它的理论深度和实践关联都有了。 在我看来，既然在长周期的框架下讨论“新常态”，它最重要的是实体经济因素。实体经济因素就是技术、人口、土地以及由真实的储蓄和投资所决定的实际利率，我们必须从这些层面来观察，才能对认清中国经济的发展变化，才能有一个“新”、“旧”的对比。 四是引领“新常态”。下一步推进中国经济发展我们重点应该做一些什么事情。 最后是结语，想用2014年以及2015年第一季度中国经济运行的情况来印证关于新常态的看法。 从国际上看，“新常态”最早是2002年在西方媒体上出现的。虽然可能是比较随意用的，但是它想表达的意思很清楚，就是说从2002年开始，主要发达经济体经济的运行情况和过去有很大的不同，而且已经出现了所谓无就业增长的经济复苏。有经济复苏也有经济增长但是没有就业增加的情况，应当说是长期的产权缺口造成的。这种情况延续到2010年并没有变好，于是太平洋投资管理公司CEO埃里安就写了一篇很著名的论文《驾驭工业化国家的新常态》，他说的新常态就是危机后世界经济的新特征。从那以后，国外的媒体和理论界在讨论全球经济在金融危机之后必须进行长期深度调整问题时，都使用了这个概念。在这个新常态下，发达经济体的经济特征可以概括为低增长、高失业以及投资的低回报，所以这个新常态比较消极和无可奈何。 全球金融危机一般从2008年算起，专业讲从2007年算起。如果再拉长的话，美国的网络泡沫可以说是危机，网络泡沫之后美国的货币当局采取了一系列的措施，利率迅速降低。美国人也知道次贷是有风险的东西，但是相对于经济急剧下滑而言，推出次贷并且迅速延伸化，美国人觉得可以解决一些问题。没有想到的是这个问题并没有解决。从2002年开始的网络危机、华尔街信任危机，有几个著名的会计公司倒闭，其实已经陷入危机之中了。到2014年已经超过十年，完全符合长周期的概念。2014年埃里安进一步阐释，新常态主要指的是：西方发达经济体(高收入国家或工业化国家)在危机过后陷入长期疲弱、失业率高企的泥沼，造成这一个情况的原因是杠杆率超高。杠杆率超高，负债率很高，金融机构都在赚自己的钱，还有不负责任的承担高风险以及不负责任的夸张，他们说这都是造成新常态的原因。 原来以为，全球金融危机会很短时间就过去，结果却是愈演愈烈，到今天还看不到头。埃里安认为，由于这是一个基于长周期的非同寻常的变化，那么正常的宏观调控政策不能够应对，所以必须超常。美联储应对这次危机非常漂亮，很重要原因就是危机期间，它的掌门人是一个研究过长周期危机的专家，知道当这种类型的危机发生的时候必须立刻果断地采取措施。所以，他提出的政策是超常规政策，美国利率压到零，量化宽松，这些措施可不是简单的扩张，而是展示出一些金融理论的新进展。为什么不买国债买两房?为什么一开始买不良资产然后转到负债，然后迅速转到资本?现在回头看他们是非常英明的，转到资产全部打水漂，转到负债，只要忍过就行。美联储因为干预市场赚了一大笔，必须要有新的措施，他的政策的哲学以及反大危机哲学之上的措施，值得我们很好地去研究。 2014年，国际货币基金组织[微博]开始进入对全球形势判断的行列。著名的总裁拉加德[微博]指出：新常态可以更贴切地被表述为全球发展的“新平庸”，其基本表现是弱复苏、慢增长、低就业、高风险，这是一个标准化的描述，全球经济体目前处在这样的四个特征之下，这种状态不是一天两天就能够过去的。2015年4月10日，拉加德在华盛顿智库大西洋(7.30, -0.22, -2.93%)理事会发表表演讲时进一步指出，当前全球经济仍处在低增长、低通胀、高失业和高负债的泥沼中，各国应采取措施，以防止