土地融资【130页】.pptVIP

第三节　　公司（企业）债券发行程序 公司（企业）债券 公司债 企业债 发行资格：根据我国《公司法》规定，股份 有限公司、国有独资公司和两个以上的国有 企业或者其他两个以上的国有投资主体投资 设立的有限责任公司，具有发行公司债券的 资格。这些公司一般具有雄厚的资本、较高 的生产经营管理水平和良好的信誉，能够独 立承担经营风险和经济责任，可以切实保障 债权人的利益。 发行资格：根据我国《企业债券管理条例》 规定，在中华人民共和国境内具有法人资格 的企业在可在我国境内发行债券。 发行条件：《公司法》规定，股份有限公司 的净资产额不低于3000万元，有限责任公司 的净资产不低于6000万元；累计债券总额不 超过公司净资产额的40%；最近三年平均可 分配利润足以支付公司债券一年的利息；筹 资的资金投向符合国家产业政策；债券的利 率不得超过国务院限定的利率水平；国务院 规定的其他条件。 此外，发行债券所筹集的资金，必须用于审 批机关批准的用途，不得用于弥补亏损和非 生产性支出。发行公司有下列情形之一的， 不得再次发行债券：前一次发行的债券尚未 募足的；已发行的公司债券或者其债券有违 约或延迟支付本息的事实，且仍处于继续状 态的。发行可转换公司债券的还应当符合股 票的发行条件。 发行条件：根据我国《企业债券管理条例》 规定，企业发行债券必须符合下列条件：企 业规模达到国家规定的要求；企业财务会计 制度符合国家规定；具有偿债能力；企业经 济效益良好，发行债券前连续三年盈利；企 业发行债券的总面积不得大于该企业的自有 资产净值；所筹资金的使用符合国家产业政 策；企业债券的利率不得高于银行相同期限 居民储蓄存款利率的40%。 二、好处 优点 偿债来源和方式 （1） 信用级别高，投资安全可靠 市政债券的信用等级介于国债和公司债之间，市政债券的利率可以低于同期限公司债利率，但略高于同期限国债利率， （2） 融资成本低 免税的特点使其比国债之外的其他负债更具有吸引力； 优点 根据 （3） 期限合理 市政债券按还本付息的期限可分为短期债券和中长期债券两种。以长期券为主，能够很好地同基础设施项目的建设和运营期相匹配； （4） 流动性高 在转让过程中可以随时被吸纳和接受。 （续前表） 优点 根据 （5） 优化项目融资结构 目前的银行信贷资金、股票融资和财政资金来源既不能保证有足够的资金，同时也增加了银行体系与财政体系的风险。 （6） 强化对地方政府债务行为的约束 给地方政府一个合法的融资渠道，加强地方政府财务状况的披露，有利于约束地方政府的借债行为。 （续前表） 三、种类 1城投公司或土地储备中心的职能 J市城开公司于2000年6月组建时是一家由财政注资、隶属于J市建设局的政府性公司，该公司自成立到2003年前的主要职能是：在承担基础设施工程的同时进行融资。 2基础设施建设资金不够，必须靠土地抵押贷款解决 旧城改造由于缺少资金，只得以先出让后拆迁的形式将该项目进行招投标， 招标所得在支付的补偿资金后，还有利润， 公司又将这笔钱用于老城区基础设施改造和环境配套。一期旧城改造结束之后，该公司又得到政府 商业用地的规划红线储备去融资，以进行第二期的旧城改造。 目前已抵押若干亩给银行，银行评估值 亿，可贷款 亿，已融资 亿。 表 J市1999—2003年基础设施投资资金来源结构图 (单位：亿元) 项目类别 财政投入 土地出让金 融资 总计 资金投入 30 33.27 170 233.27 比例(％) 12.87 14.26 72.88 100 城市建设的资金来源 3土地抵押贷款的用途广泛 土地使用权抵押贷款为政府性公司、土地储备中心、开发区、房地产公司筹资以及工业企业的启动起到了重要作用 年份 项目 政府性公司 土地储备中心 开发区 房地产公司 工业用地 抵押面积 417.47 1842.53 237.54 1613.29 5758.27 2003 抵押金额 32453.3 94318 26886.27 99998 53437.42 抵押面积 451.48 1435.24 309.89 1454.72 3878.79 2004 抵押金额 28000 120158 8350 88762.98 51546.38 表4 土地使用权抵押登记情况表 (单位：亩，万元) 3土地抵押贷款的有关文件 (1)政府批文，这一文件用来证明士地储备行为得到了政府的批准； （2）土地证书。以土地作为抵押物进