情境二筹资管理【140页】.pptVIP

学习情境二 筹资管理 学习任务 子情境一：筹资规模管理 子情境二：筹资方式管理 子情境三：筹资成本管理 子情境一 筹资规模管理 情境引例 知识准备 筹集资金的概念 筹集资金的原则：合法、适量、适时、低成本、优化资本结构。 筹集资金规模预测的方法：定性预测与定量预测 一、销售百分比法 基本原理：在假定某些资产、负债与销售额之间存在稳定的百分比关系的前提下，根据预计销售额和相应稳定的百分比，预计资产、负债和所有者权益变动额，预测未来融资需求。 销售百分比法基本步骤 （1）确定随销售额变动而变动的资产（敏感项目：现金、应收账款、存货等）和负债项目（敏感项目：应付账款、应付费用、其他应付款等短期债务） （2）计算相关项目与销售额的百分比 （3）预测销售额 （4）预测资产和负债 预计资产（负债）=∑预计销售额×各项目销售百分比 （5）预计预测留存收益增加额 预计留存收益增加额=预计销售额×计划销售净利率×留存收益率 （6）确定需要增加的融资需求量 外部融资需求=预计资产-预计负债-预计所有者权益 例：晋峰股份有限公司近几年的财务状况如下表，试用销售百分比法预测公司2010年对外融资需求量 第一步：确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。该公司2009年生产能力已经达到饱和，2010年若扩大销售规模需追加固定资产投资。则公司流动资产、固定资产、应付账款、应付费用等为敏感项目；短期借款、应付票据、长期负债、所有者权益等属不敏感项目。 第二步：计算确定资产负债表相关项目与销售额的百分比。 第三步：预测销售额。预计2010年的销售额在2009年的基础上增加20%，则 2010年的预计销售额=3000×(1+20%)=3600(万元) 第四步：利用确定的稳定比例关系和预测的销售额，估算预测期资产和负债 资产： 预计货币资金=3600×10%=360(万元) 预计应收货款= 3600×8%=288(万元) 预计存货=3600×2%=72(万元) 预计固定资产=3600×26.67%=960.12(万元) 预计总资产=720+960.12=1680.12(万元) 负债： 应付款项=3600×8.63%=310.68(万元) 应付费用=3600×15%=540(万元) 预计总负债=80+11+310.68+540+100=1041.68(万元) 第五步，预计留存收益增加额，计算预计所有者权益总额。假设留存收益率为60% 预计净利润=3600×3.33%=119.88(万元) 留存收益增加额=119.88×60%=71.928 (万元) 预计留存收益=350+71.928=421.928(万元) 预计所有者权益=100+50+421.928=571.928(万元) 第六步，计算外部融资需求 外部融资需求=1680.12-1041.68-571.928=66.512(万元) 运用公式预测外部融资需求： 外部筹资需求=新增销售额×(敏感性资产占销售额的百分比-敏感性负债占销售额的百分比)-预计销售额×销售净利率×留用利润比率 =(3600-3000) ×(46.67%-23.63%)-3600×3.33%×60% ≈66.512(万元) 课堂练习 根据以上资料，编制公司2010年预计资产负债表。 课堂练习 二、线性回归法 基本原理：假定资金需要量与业务量之间存在线性关系并建立数学模型，根据历史资料，用回归直线方程确定参数，预测资金需要量。 设y=a+bx y：资金需要量 x：业务量 代入a、b值，建立直线方程为： y=238+0.39x 根据2010年预测的销售额，计算2010年预计资金需要量 y=238+0.39×3600=1642(万元) 晋峰公司2009年末已有资金为1400万元，因此，2010年该公司需筹集资金242万元。 课堂练习 子情境二 筹资方式管理 知识准备 筹资渠道：筹措资金的来源方向与通道。主要包括国家财政资金、银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金。 筹资方式：企业筹措资金的具体方法和手段。包括吸收直接投资、发行普通股、发行优先股、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、发行可转换债券、发行认股权证。 一、权益资金筹集方式 （一）吸收直接投资 1、吸收直接投资的种类 吸收国家投资 吸收法人投资 吸收社会公众投资 2、吸收直接投资的出资方式 货币资产出资 实物资产出资 工业产权出资 土地使用权出资 3、吸收直接投资的程序（略） 4、吸收直接投资的优缺点 优点： 有利于增强企业信誉 有利于尽快形成生产能力 财务风险低 缺点： 资本成本较高 容易分散企业的控制权 不利于产权交易 （二）发行普通股 1、股票的特点：永久性、流通性、风