投资策略_双向扩容下的攻防转换——4季度A股市场投资策略___申银万国【37页】.pdfVIP

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2017-03-23 发布于河北
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投资策略_双向扩容下的攻防转换——4季度A股市场投资策略___申银万国【37页】.pdf

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双向扩容下的攻防转换 —4季度A股市场投资策略申银万国证券研究所策略小组 2004年10月 4季度A股市场投资策略 1、4季度行情：政策和估值强化二元结构 2、结构调整：多因素冲击下的蓝筹股分化 3、资产配置：主动应对扩容，积极攻防转换 4季度A股市场投资策略 1.1 政策：推动市场时倾向蓝筹金融业开放紧迫目标下的政策逻辑图金融业开放目标（2006年） ? 政策的推动方向与市金融业面临全球竞争金融市场面临全球资金流动场发展方向并机构改制融资需求行业清理整顿结构提高收益需求投资理念接轨估值接轨无矛盾银行、保险改制上市券商资管问题清查拓宽投资渠道市场制度建设市场资产扩容市场资金扩容分类表决，鼓励分红，改善治理保险资金，QFII，社保，公募基金资料来源：申万研究所 4季度A股市场投资策略 1.1 政策：推动市场时倾向蓝筹 ? 政策的作组合政策的市场效应递减用立足于 160% 长远，短 140% 期政策效 120% 100% 应回归 80% 60% 40% 20% 0% T-30 T T+1 T+30 T+90 T+180 -20% 94-8-1 96-3-20 99-5-19 -40% 04-2-2 04-9-13 资料来源：申万研究所 4季度A股市场投资策略 1.1 政策：推动市场时倾向蓝筹 ? 政策利好作政策类型政策内容对不同类型公司的影响用于更多体资金扩容商业银行设估值水平合理的公司利好