第3章_外汇、汇率与外汇市场重点.ppt

期权交易 汇率 是否执行期权 期权费用 盈亏比较 1.1 3万美元 8月30日 即期 行情 1.3 执行期权 付3万美元 盈利17万美元 1.13 执行期权 付3万美元 盈亏平衡 1.1 执行或放弃期权 付3万美元 亏3万美元 0.9 放弃期权 付3万美元 亏3万美元 买权卖方 期权交易 汇率 是否执行期权 期权费用 盈亏比较 1.1 3万美元 8月30日 即期 行情 1.3 执行期权 付3万美元 亏损17万美元 1.13 执行期权 付3万美元 盈亏平衡 1.1 执行或放弃期权 付3万美元 盈3万美元 0.9 放弃期权 付3万美元 盈3万美元 卖权买方 某进出口公司6月份出口设备价值100万欧元，收款时间为8月30日，该公司需要把欧元兑换美元。预测8月份欧元会贬值，但又担心欧元不跌反升，因此决定用期权来规避风险。协议汇率为EUR/USD=1.1，期权费用为3万美元。 卖权买方 期权交易 汇率 是否执行期权 期权费用 盈亏比较 1.1 3万美元 8月30日 即期 行情 1.3 放弃期权 付3万美元 亏3万美元 1.1 放弃或执行期权 付3万美元 亏3万美元 1.07 执行期权 付3万美元 盈亏平衡点 0.9 执行期权 付3万美元 盈17万美元 卖权卖方 期权交易 汇率 是否执行期权 期权费用 盈亏比较 1.1 3万美元 8月30日 即期 行情 1.3 放弃期权 付3万美元 盈3万美元 1.1 放弃或执行期权 付3万美元 盈3万美元 1.07 执行期权 付3万美元 盈亏平衡点 0.9 执行期权 付3万美元 亏17万美元 附录1： 国际主要外汇交易市场 伦敦外汇市场 是一个典型的无形市场，没有固定的交易场所，只是通过电话、电传、电报完成外汇交易。占世界外汇交易量的3/10。 ?参与外汇交易的外汇银行机构约有600家，包括本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。 外汇交易分为即期交易和远期交易。汇率报价采用间接标价法，交易货币种类众多，最多达80多种，经常有三、四十种。自从欧洲货币市场发展以来，伦敦外汇市场上的外汇买卖与“欧洲货币”的存放有着密切联系。 纽约外汇市场 纽约外汇市场日交易量仅次于伦敦,也是一个无形市场。外汇交易通过现代化通讯网络与电子计算机进行，其货币结算都可通过纽约地区银行同业清算系统和联邦储备银行支付系统进行。占世界交易量的1/3。 ???? 由于美国没有外汇管制，几乎所有的美国银行和金融机构都可以经营外汇业务。但纽约外汇市场的参加者以商业银行为主，包括50余家美国银行和200多家外国银行在纽约的分支机构、代理行及代表处。 ?????? 纽约外汇市场上的外汇交易分为三个层次：银行与客户间的外汇交易、本国银行间的外汇交易以及本国银行和外国银行间的外汇交易。其中，银行同业间的外汇买卖大都通过外汇经纪人办理。纽约外汇市场有8家经纪商。 ????? ? 纽约外汇市场交易活跃，但和进出口贸易相关的外汇交易量较小。相当部分外汇交易和金融期货市场密切相关。 汇率报价既采用直接标价法（指对英镑）又采用间接标价法（指对欧洲各国货币和其他国家货币）。交易货币主要是欧洲大陆、北美加拿大、中南美洲、远东日本等国货币。 东京外汇市场 东京外汇市场是一个无形市场，交易者通过现代化通讯设施联网进行交易。东京外汇市场的参加者有五类：一是外汇专业银行，即东京银行；二是外汇指定银行，指可以经营外汇业务的银行，共340多家，其中日本国内银行243家，外国银行99家；三是外汇经纪人8家；四是日本银行；五是非银行客户，主要是企业法人、进出口企业商社、人寿财产保险公司、投资信托公司、信托银行等。 ????? 东京外汇市场上，银行同业间的外汇交易可以通过外汇经纪人进行，也可以直接进行。日本国内的企业、个人进行外汇交易必须通过外汇指定银行进行。汇率有两种，一是挂牌汇率，包括了利率风险、手续费等的汇率。每个营业日上午10点左右，各家银行以银行间市场的实际汇率为基准各自挂牌，原则上同一营业日中不更改挂牌汇率。二是市场连动汇率，以银行间市场的实际汇率为基准标价。 （3）远期对远期的掉期交易 即在即期交割日后某一较近日期作买入（或卖出）交割，在另一个较远的日期作相反交割的外汇交易。可以理解为两笔即期对远期的掉期交易。 即期交割 日 稍远期 交割 更远期 交割 进出口业务锁定成本 某港商有一笔3个月的应收款100万美元，6个月的应付款100万美元，USD/HKD即期汇率7.7275/85，3个月期美元汇率7.7250/60，6个月期美元汇率7.7225/35。 为规避汇率风险，港商如何做掉期交易？ 卖出3个月期美元100万 同时，买入6个月美元100万 即期交割 日 3个月 交割 6个月 交割 卖出 买进 筹资中锁定成本 日本某公司筹得资金1