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节能减排成国策：政策赋予六大行业新的机会2008年01月29日02:21 [我来说两句(1)] [字号：大 中 小] 来源：中国资本证券网 　　节能减排已成国策。由此，强制、加快淘汰高能耗、高污染的落后产能已经成为一种全国性、多行业的普遍现象，当前的情况还仅仅是这类政策作用的开始。有色、钢铁、水泥、化工、化学药等高能耗或高污染的行业自然也成该政策的“关照重点”。 在新的能耗、环保等标准下，新产能的建成也需要较长的时间。因而我们对由此引发的价格上涨的持续时间持乐观态度。 　　化工：节能减排催开“繁花” 　在现有磷化工上市公司中，兴发集团（600141）综合资源优势最为突出。 　　在除了磷化工以外的很多化工产品领域，也存在着类似的受益于节能环保政策的情况，如农药、民爆等行业。其中不乏值得关注的公司：盐湖钾肥、云天化、华鲁恒升、四川美丰、新安股份、华星化工、扬农化工、渝三峡。 　　有色：降耗环保致有序供给 　　电解铝的耗电量占有色金属行业的80%，是行业内最具“节能”潜力的子行业。“供应总量控制，以满足内需为主”具有现实意义。虽然电解铝2007年过剩、2008年还是过剩，但应该看到，2008年其过剩量有望缩减，而且从过剩量和需求总量的比例来看，下降的幅度将更快。我们维持“中国将在2009年成为铝净进口国”的预判。 　　电解铝耗电占全国总耗电量比例逐年上升。 　　国内铅锌矿山、冶炼企业整合的要素已经具备。近期国家发改委发布了《关于加强铅锌冶炼行业准入管理的通知》，要求各地制定淘汰落后产能的工作方案并开展符合准入条件企业的公告工作。我们认为国内铅锌矿山、冶炼企业整合的要素已经具备。国内铅锌业集中度低、国际竞争力差的状况将得到期待中的改善，供应方面将表现得更为有序，行业龙头或将应运而生。 　　全球环保、健康的要求促进锡消费。锡的理化特性决定了它是一种“绿色”金属，环保、健康的要求越来越高导致锡的需求迅速增长。全球纷纷开始实施电子产品“无铅禁令”：日本（2003年）、欧盟（2007年7月1日）、美国、中国预计2008-2009年）。“无铅化”将促进电子焊料用锡量上升约50%。 　　为此，我们看好以下公司的表现：锡业股份、中国铝业、云铝股份、焦作万方、关铝股份、宏达股份、中金岭南。 　　水泥：产能调整延长景气 　　2007年开始的落后产能加速淘汰趋势将进一步延续。国务院发改委要求2007－2010年全国淘汰2.85亿吨的落后水泥产能，2007年淘汰量约5000万吨，此后数年年淘汰量只能继续加大。同时，政策限制和行业集中度的提升使得盲目新建产能的可能性也大大下降，供给过剩局面将持续改善。在此背景下，行业对煤电涨价的转嫁能力将提高，进而行业盈利能力得以维持甚至提高。 　　预计水泥产能过剩量将处于下降趋势 　 　　基于对水泥增长在区域结构上的变化的认识，我们看好市场容量大、产能扩张迅速的上市公司，这些公司多位于经济欠发达地区：冀东水泥、华新水泥、海螺水泥、赛马实业。 　　电力：关停小机组促景气转折 　　低效率小机组的关停、淘汰加速，2008年很可能成为电力景气转折之年。我们认为，2008年后期电力行业将进入景气上升周期，同样的周期曾发生在2002-2004年。主要的动因是电力供给增长开始慢于需求增长从而导致机组利用率的回升。我们预测，2008年电力需求与供给分别增长12.5%-13.5%和12.4%。节能降耗政策下，低效率小机组的关停、淘汰速度加快，将进一步加剧电力行业未来的供不应求，使行业的景气回升超出预期。 　　除了能耗指标的压力外，发改委“关停小机组才能核准上马新项目”的措施非常有效地促进了各个电力集团的关停步伐。2007年计划关停小火电1000万千瓦，实际完成1438万千瓦。“十一五”规划关停5000万千瓦小火电，2008 年将继续加快关停步伐，因此2008年实际电力装机增长可能比我们预测的12.4%更低，行业景气回升力度可能超预期。 　　拥有先进高效机组和清洁、可再生能源发电的企业得益于新电量调度方式。2007年出台的新的电量调度方式优先大型高效机组及清洁能源、可再生能源发电，这也是节能减排政策之一，这一原则对拥有该类电力资产的企业有利，将使它们先于行业实现景气回升。由于新的调度方式尚未全面执行，因此，它的作用将更明显地表现在2008年。 　　龙头公司在整个行业出现周期上升的过程中更有优势，我们看好：粤电力、国投电力、国电电力、长江电力。 　　利用小时、装机容量（供）和发电量（需）增长变化 　　 　　 　　来源：中国电力企业联合会、联合证券研究所 　　钢铁：供给或现缺口 　　淘汰落后产能的趋势不可逆转，并且还将不断加强。2008年