第七章节股票价值评估.pptVIP

2017-4-8 朱鲁秀 1 第七章 股票价值评估 一、股票价值分析及评估 二、股利政策对股东财富和股票价格的影响 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2017-4-8 朱鲁秀 2 第七章 股票价值评估 一、股票价值分析与评估 （一）股票的价值和收益 1.股票的特点 不返还性。 流动性。 风险性。 2.股票价值 票面价值：就是股票票面所载明的价值； 账面价值:指公司的资产价值减去负债价值的价值，即公司的净资产价值； Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2017-4-8 朱鲁秀 3 第七章股票价值评估 市场价值：是股票在市场上买卖的价格； 清算价值：指公司 终止清算后股票所具有的价值； 内在价值：又称理论价值，是指使用某种股价评估方法求得的股票价值。 3.股票收益 股票收益由以下三部分构成： 现金股利收益：是指投资者以股东身份按照持股数量，从公司赢利的现金分配中获得的收益。股利可以分为股息和红利两部分。股息率一役是固定的，类似利率，一般针对优先股；红利是针对普通股，公司的税后盈余在弥补亏损、提取公积金、公益金和支付优先股股息之后，才有普通股的红利分配。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第七章 股票价值评估 资产增值：公司的公积金、公益金和未分配利润，虽然没有分配给股东，但仍是公司资产增值的一部分，是股东资产的增值 ，可以作为股东优先认股、配股和送股的依据。 资本利得：又称市价赢利，是指低买高卖所赚得的差价利润。 2017-4-8 朱鲁秀 4 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第七章 股票价值评估 （二）股票价值评估方法 股利贴现模型、赢利和投资机会分析方法及市盈率分析法 1.股利贴现模型 （1）思想：股票价值可以通过对未来预测的现金流进行贴现而获得。 （2）单一持有期的投资回报率 (3)单一持有期：股利贴现法的股票价值 2017-4-8 朱鲁秀 5 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （4）持有2期的股票价值评估 第2期的红利和股票价格 持有2期的股票价值 （5）持有n期的股票价值评估 （6）股票价值评估一般模型 第七章 股票价值评估 2017-4-8 朱鲁秀 6 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第七章 股票价值评估 2017-4-8 朱鲁秀 7 （7）稳定 增长股利贴现模型 股利以稳定的速度增长，增长速度为 股票价值为： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2017-4-8 朱鲁秀 8 第七章股票价值评估 （8）稳定增长股利贴现模型成立的条件 股利支付在时间上是永久性的。 模型中贴现率大于股利增长率 股息增长率是一个常数 例1：如果投资者预期某公司股票下一年支付红利5元，预期支付红利后的价格为110元，若与该公司具有相同风险的其他公司股票的投资预期回报率为15%，则该公司的股票价格应该是多少？ Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pt