第四章-货币时间价值重点.pptVIP

College of Finance Fundamental of Corporate Finance Chapter 7 The Time Value of Money Chapter outlines 理解货币时间价值的基本含义和内在本质 熟练掌握复利终值和复利现值的计算和应用 熟练掌握各种年金终值和年金现值的计算技巧与应用分析 理解和掌握货币时间价值特殊条件下的计算问题 Chapter 7 The Time Value of Money 7.1 The Time Value of Money and Financial Decisions 7.2 Computation For The Time Value of Money 7.1 The Time Value of Money Financial Decisions 案例引入：拿破仑给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背”赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ————《读者》2000.17期P49 7.1 The Time Value of Money Financial Decisions 对于今天的1000元和五年后的3000元，你会选择哪一个呢？ 当前的1元钱和1年后的1元钱价值不相等。 在举例说明 ： Case 1: 某企业拟购买一台设备,采用现付方式，价款40万元,如果延期至5年后付款,则价款 为52万元,设企业5年期存款利率为10%,试问现付和延付相比哪个有利?假设企业目前已筹到资金40万元暂时不付款而存入银行,按单利计算则：5年后本利和为=40×(1+10%×5)=60万元 52万元设备款,可获利8万元。延付有利。这说 明40万元随时间推移发生了增值。 Case 2: 有人算了一笔帐，若借款1个亿，年利率10%，看不同时点利息支出（时间价值） 每年利息支出 1000.00万元 每月利息支出 83.30万元 每天利息支出 27777元 每小时利息支出 1157元 每分钟利息支出 19元 7.1.1 货币时间价值的含义 1、概念： 随着时间的推移，投入周转使用的货币价值将会发生增值，这种增值的能力或数额，就是货币时间价值。属于机会成本的范畴。 决定因素有：时间的长短和收益率的高低. 7.1.1 货币时间价值的含义 2、本质： 货币周转使用后发生的增值额。 具体表现为利息。 3、表示： ①相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率； ②绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 7.1.1 货币时间价值的含义 注意：学习了时间价值，告诉我们不同时间点的货币资金具有不同的价值，在进行货币资金价值比较时，要换算成同一时点上才有意义。 以下讲述资金时间价值的计算时都采用抽象分析法，即假设没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值率，本章也以此假设为基础。 绝对数：初始投资额×货币时间价值率 相对数：货币时间价值率（一般用扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的利息率——国库券利率） 7.2 Computation For The Time Value of Money 7.2.1 单利条件下的终值和现值 7.2.2