中小创业绩保持强劲增长.PDFVIP

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2017-03-24 发布于湖北
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中小创业绩保持强劲增长

策略研 [Table_Title] 中小创业绩保持强劲增长究 ——2016 年中小创年报预告点评 [Table_Author] [Table_Date] 分析师： 2017 年03 月17 日孙征 [Table_Summary] 内容提要：执业证书编号：S1380515090001 联系电话：010 中小板利润增速在2016 年四季度明显加快，与三季度证邮箱：sunzheng@ 相比有巨幅增加，扣除金融行业的话增速更为惊人，券但营收增长并不显著，或与成本下降、毛利率提高以研及商誉溢价等多个因素有关，具体情况需年报公布后究市场估值做进一步分析。目前中小板综指动态 PE 约为 47 倍，报如果市场情绪更为积极，以中小板除金融的业绩增长告情况作为估值基准，则当前估值较为合理。但如果市场风险偏好下降，投资者对2017 年增长持续性产生忧虑，则其估值水平仍然偏高。创业板业绩增长与营收增长匹配度更高，扣除温氏股份后业绩增速较为平稳，如经济环境未发生剧烈变动则2017 年有较大概率维持较快增长速度。另一方面创 [Table_Report] 相关报告业板面临的问题仍然是估值偏高，目前创业板综指动态PE 高达59 倍，在年初时机构对创业板利润预测往往偏高，随着利润预测下调，创业板综指的调整压力将增加。策风险提示：年报业绩与预告相比变化较大。略专题报告请务必阅读正文之后的免责条款部分策略专题报告目录一、年报预告情况概况 3 二、中小板上市公司年报业绩预告分析 4 三、创业板上市公司年报业绩预告分析 6 四、结论 8 图表目录图1：中小板净利润增长速度加快4 图2 ：中小板营收增速维持稳定5 图3 ：近两季度中小板各行业利润增速6 图4 ：创业板净利润增速温和增长6 图3 ：创业板营收增速持续提升7