央行工作论文中国货币政策要以控制通胀为主.PDFVIP

宏观形势 第 1 页 3/21/2017 【特别关注】 央行工作论文：中国货币政策要以控制通胀为主 【开利综合观察】央行发布题为《中国稳健货币政策的实践经验与货币政策 理论的国际前沿》的工作论文，文章指出，中国货币政策既要以控制通胀为主还 要兼顾转型发展和金融改革的需要。作为短期需求管理政策，中国央行应不断丰 富货币政策工具，提高货币政策效果 文章指出，从货币价格调控和利率走廊操作要求上看，中央银行必须明确短 端政策目标利率，以此为中心确定利率走廊区间，结合日常的公开市场操作，有 效开展市场利率引导。因而，应尽快明确新的短端货币政策利率和目标水平，在 改进准备金付息方式和包括SLF 在内的再贷款（再贴现）安排的同时，确定适宜 宽度的利率走廊区间，形成具有公开、透明、可信的能够真正稳定预期的利率走 廊操作框架。与此同时，还要进一步完善公开市场操作一级交易商制度，在一定 标准下扩大公开市场操作和SLF 交易对象范围，完善操作流程，减少市场资金套 利机会，降低市场结构因素导致的流动性冲击放大效应，有效开展利率引导。在 均衡水平政策利率基础上，探索完善合格抵押品机制，结合MPA 等宏观审慎政策， 进行贷款便利操作，以确保中央银行资金安全，有效抑制金融机构道德风险。 潘功胜：部分企业借收购海外足球俱乐部转移资产 【开利综合观察】潘功胜周一表示，近年来中国企业海外投资数额不断创出 新高，总体来说是一件好事。但是，部分企业海外投资存在“非理性和异常投资 行为”，比如国内的钢铁厂去海外买了饮食公司，在中国开餐馆的去海外收购了 网游公司： 去年一年中国企业在海外收购了很多足球俱乐部。如果说，收购有利于提升 中国的足球水平，我觉得是好事。但是，情况是这样的吗？有很多企业，在中国 的负债率已经很高了，再借一大笔钱去海外收购。有一些则在直接投资的包装下 转移资产。 他指出，中国政府一直鼓励中国企业参与国际市场，参与对外投资。但对外 投资应更健康、有序一些。上世纪80 年代，日本买下美国的呼声也很高，这样 的教训并不遥远。中国企业走出去，走得快不等于走得好，走得稳才能走得好。 潘功胜直言：海外并购有时候像一束带刺的玫瑰，必须小心，要经过充分的 论证。好比在沙滩上捧起一把沙子，看上去抓住了，但最后会从你手上流走。 开利财经 宏观形势 第 2 页 3/21/2017 潘功胜再次提及了他在年初接受第一财经采访时的比喻，外汇管理政策“打 开的窗户不会再关上” ：“这个比喻未必合适，但是态度非常清晰，就是中国的 外汇管理不会走回头路，不会再走到资本管制的牢里来”。 对于境外来华直接投资，潘功胜表示，2016 年的来华直接投资在全球排在 第三位，在新兴市场中排在第一位，而且投资结构发生了很大的改善。预期随着 中国经济的增长，结构性改革的推进，以及中国庞大的市场体量，中国仍然是一 个对长期资本富有吸引力的投资目的地。 他同时承诺，中国将为外商在华投资积极营造宽松有序的投资环境，在增资、 减资、转股、撤资等真实合规的资金汇抵和支付不受限制。 对于此前有媒体报道称外商企业在中国赚取的利润不能正常汇出的问题，潘 功胜回应称，外商企业在中国赚取的利润可以在中国再投资，也可以汇出，但是 在进行汇出的时候有一些基本的条件： 第一，按照中国公司法律要求要弥补以前的亏损；第二要有一个董事会的利 润分配的决议；第三要有一个经审计司审计的财务报表；第四，要有一个在中国 的完税证明。满足这样一些要求，企业利润汇出是不存在问题的。 “这四个条件也不是现在的条件，是过去一直存在的条件。” 潘功胜称：“我们要继续推动中国金融市场的双向开放，其中一个重要任务， 是推动中国资本市场的开放。”不过，他还强调：“资本项目的开放，应该与一个 国家经济发展的阶段、金融市场的情况，以及金融的稳定性有很大的关系。所以， 不同的时期，推动的重点、节奏、时机，应该和一个国家的金融市场的情况以及 国际市场的情况时相关的。” 人民币汇率，保持合理均衡水平下的基本稳定