国际三大信用评级机构的评级比较.PDFVIP

专刊 Special Report 国际三大信用评级机构的评级比较 文 / 姜波 目前，虽然国际三大评级机构的评级产品有相似的地方，但各家评级机构在评级定义、评级符号、评级方法和评级检 验方法上，都存在着较为显著的差异。正是由于评级机构之间的这些差异，使投资者可以获得更多的关于信用风险的信息， 便于投资者进行多角度信用风险检视，便于投资者更好地进行风险管理。 一、评级定义比较 BB+ Ba1 BB+ BB Ba2 BB 标准普尔对于发债人评级和债项评级方面在定义上有 BB- Ba3 BB- 严格的区分。标准普尔的发债人评级是指“企业信用评级、 B+ B1 B+ 交易对手评级和财务实力评级，是对发债人履行财务责任 B B2 B 的整体能力的评估。”标准普尔的债项评级是 “对债务人 非投资级别 B- B3 B- CCC+ Caa1 CCC+ 在偿还某一特定的财务责任或融资项目的信用可靠程度的 CCC Caa2 CCC 意见。该意见也反映了财务责任的有关条款，以及债务担 CCC- Caa3 CCC- 保人、保险人和其他信用增强方式的信用可靠性。” CC Ca CC C C C 穆迪对于评级则认为 “穆迪长期债务评级是有关固定 SD D RD 违约 收益债务相对信用风险的意见，而这些债务的原始到期日 D - D 须为一年或以上。这些评级是关于某种金融债务无法按承 表2 三家国际评级机构的短期信用级别 诺履行的可能性，同时反映违约机率及违约时蒙受的任何 财务损失。穆迪发行人评级是有关各实体高级无抵押融资 标准普尔 穆迪 惠誉 债务与合约的偿付能力的意见。用于发行人评级的穆迪评 A-1 P-1 F-1 级符号与用于表示长期债务信用质量的符号相同。” A-2 P-2 F-2 A-3 P-3 F-3 惠誉对于评级的表达和标准普尔的较为相似，也对发 B NP B 行人和债项做了一定的区分。惠誉对发行人的长期评级也 C - C 就是发行人违约评级，是衡量发行人违约可能性的基准。