家电行业05年投资策略分析【14页】.pdfVIP

家电行业 行业微利状态难以改变 中性 ——家电行业 05 年行业投资策略分析 2004 年 12 月 27 日 行业研究/行业投资策略 基础数据： (04/12/27) 行业流通市值(亿) 273.21 行业流通市值/总流通市值 2.42% 家电行业投资评级：维持中性评级(白色家电及彩电行业维持中 行业平均换手率(%) 309.03% 性评级；显示器子行业评级由上次的看好调低为中性偏淡)。 行业成交金额/总成交金额 4.48% 家电行业处于供过于求的市场竞争状态,产品价格于低靡状态运 行业平均每股收益 0.19 行。05年市场总体产量需求仍将保持25%以上的增幅，在供求关 行业平均市盈率(倍) 70.17 系没有改变之前，产品涨价困难重重。子行业中，空调产品市场 行业平均市净率(倍) 2.63 饱和度最低；04年在出口需求的带动下，全国空调的产量增长预 行业平均净资产收益率(%) 2.42 计将达到30%，要高于冰箱洗衣机的增长速度。 注：换手率、成交额为 04年1-12月份数据，每股收益、 净资产收益率指标按 04年1-3 季度度数据推算 彩电产量05年预计同比增长20%，其中高端电视产量预计同比增 长80%。高端电视及出口的需求将成为新的需求增长点，在技术 研究员:兰飞燕 不断取得突破的形势下，高端彩电将成为市场新的利润增长 0755326 点；出口需求近年得到较大开拓；同时，农村彩电市场的爆 lanfy@ 发性消费增长有可能在未来三年凸现。 相关研究： TFT-LCD：市场巨变、行业洗牌。随着产能的急剧扩张，在经过 03年的供不应求后，04年基本达到供求平衡，而预计05年供应过 《家电电子行业运行态势分析及二季度投 资策略》 剩约为14%。随着供求关系的转变，价格的下滑，行业洗牌初现端