第七章项目的不确定性分析(7页).pptVIP

第七章 项目的不确定性分析 项目评价所采用的数据，大部分来自预测和估算，有一定程度的不确定性。为了分析不确定性因素对经济评价指标的影响，需进行不确定性分析，以估计项目可能承担的风险，确定项目在经济上的可靠性。 我国不确定性分析包括敏感性分析、盈亏平衡分析和概率分析。国外还包括情景分析、蒙特卡罗模拟。 一、敏感性分析 Sensitivity Analysis 敏感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，以确定其影响程度。在项目计算期内可能发生变化的因素有产品产量（生产负荷）、产品价格、产品成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期及汇率等。 敏感性分析通常是分析这些因素单独变化对净现值、内部收益率的影响，从而找出影响决策的不利因素，并及早采取措施予以纠正。项目对某种因素的敏感程度可以表示为该因素按一定比例（如±10%、 ±15%、 ± 20%） 变化时引起评价指标变动的幅度。也可以表示为评价指标达到临界点时允许某个因素变化的最大幅度。 二、情景分析 Scenarios Analysis 情景分析是考虑了各种变量的内在联系，而去考察它们联合变动的情景结果。 分析项目不同情景的方法很有意义，因为这样能看出各个变量按一定规律联合变动的情况，比只考虑单一悲观或乐观的情况更合乎实际。 三、盈亏平衡分析 Break-Even Analysis 盈亏平衡分析主要是分析什么样的销售量才能使投资保本。 四、 蒙特卡罗模拟分析 Monte Carlo Simulation 敏感性分析是考虑一个变量变动，情景分析考虑有限变量的组合。蒙特卡罗模拟考虑所有可能的组合。 它是综合净现值对各变量的敏感性和各输入变量的概率分布等因素，并利用计算机和专用软件所进行的一种复杂分析技术。 五、 决策树（概率）分析 Decision Trees 目前接受还是拒绝，随后的投资决策与之有关，它依赖于目前的决策。 * *